İçindekiler
Oyak Çimento 2026 Finansal Sonuçları: Gelir Ve Karda Sert Düşüş
Oyak Çimento (OYAKC) 2026 finansallarında zayıf bir performans açıkladı. Şirketin hasılatı 10,7 milyar TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %21 azaldı. Bu rakam, 11,0 milyar TL’lik piyasa beklentisinin de %3 altında kaldı.
Brüt kâr 2,2 milyar TL ile %35, faaliyet kârı 1,5 milyar TL ile %43 geriledi. FAVÖK 2,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek %30 düşüş gösterdi ve beklentinin %8 altında kaldı. Net kâr ise 102 milyon TL ile %92 azalarak 539 milyon TL’lik beklentinin %81 altında kaldı. Açıklanan finansallar sonrası 35,8 TL hedef fiyat korunuyor.
Talep Daralması Sektör Genelinde Etkili Oldu
Gelirlerdeki düşüşün ana nedeni çimento sektöründeki talep zayıflığı oldu. TürkÇimento verilerine göre Şubat 2026’da yurt içi satışlar %11,8, üretim ise %10,3 geriledi.
Bölgesel daralma daha sert gerçekleşti:
Akdeniz %44, Güneydoğu Anadolu %46, Doğu Anadolu %44 düşüş kaydetti.
Oyak Çimento’nun Adana, Mardin ve Denizli operasyonlarının bu bölgelerde yoğunlaşması, şirketin sektör ortalamasından daha fazla etkilenmesine neden oldu. Deprem sonrası yeniden inşa sürecinin normalleşmesi ve yüksek faiz ortamı kısa vadede talep toparlanmasını sınırlıyor. Orta vadede ise 500 bin TOKİ konut projesi destekleyici olabilir.
Artan Maliyetler FAVÖK Marjını Baskıladı
Ocak 2026’da yürürlüğe giren toplu iş sözleşmesiyle mavi yaka ücretleri %35 arttı. Bu durum, zaten daralan gelirlerle birleşerek operasyonel kârlılık üzerinde ciddi baskı yarattı.
FAVÖK marjı 257 baz puan gerileyerek %24,0 seviyesine indi. Buna rağmen bu oran, Türk çimento sektörü ortalamasına kıyasla hâlâ güçlü kabul ediliyor.
Net Kardaki Düşüşün Ana Nedeni TMS 29 Etkisi
Vergi öncesi kâr 1,35 milyar TL seviyesindeyken net kârın 102 milyon TL’de kalması, yaklaşık 1,25 milyar TL’lik farkın büyük ölçüde TMS 29 enflasyon muhasebesi kaynaklı vergi etkisinden oluştuğunu gösteriyor.
Bu nedenle net kârdaki %92’lik düşüş operasyonel bir bozulmadan ziyade dönemsel muhasebe etkisi olarak değerlendiriliyor. Efektif vergi oranı bu açıdan kritik önem taşıyor.
Güçlü Bilanço Ve Düşük Borçluluk Dikkat Çekiyor
Şirketin finansal yapısı güçlü kalmaya devam ediyor. Özkaynakların toplam varlıklara oranı %81 seviyesinde bulunurken, uzun vadeli borçluluk sadece 1,7 milyar TL ile oldukça düşük.
Kısa vadeli yükümlülükler %11 azalarak 14,2 milyar TL’ye geriledi. Likidite tarafında güçlü görünüm korunuyor. Temettü dağıtılmaması beklentilere paralel gerçekleşti.
Beypazarı GES Yatırımı Marjları Destekleyecek
Ankara Beypazarı’nda kurulu 115 MW gücündeki güneş enerji santrali Nisan 2026 itibarıyla tam kapasite devreye alındı. Bu proje, Türkiye’de tek bir sanayi tesisinde öz tüketim amaçlı en büyük yenilenebilir enerji yatırımlarından biri olarak öne çıkıyor.
Yatırımın, şirketin toplam enerji tüketiminde yenilenebilir payını %25 artırması bekleniyor. Bu gelişmenin 2026’nın ikinci çeyreğinden itibaren FAVÖK marjlarına pozitif ve kalıcı katkı sağlaması öngörülüyor.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.