İçindekiler
Ford Otosan 9,1 milyar TL'lik konsensüs beklentisini aşarak, 4. çeyrekte 10,6 milyar TL net kar açıklandı. Detaylar blog yazımıda.
2025 Yılında Neler Oldu? Öne Çıkan Finansal Sonuçlar
Şirket, 2025 yılının 4. çeyreğinde piyasa beklentilerinin üzerinde bir performans sergileyerek dikkatleri üzerine çekti.
- Net Kar Performansı: Piyasadaki 9,1 milyar TL'lik konsensüs beklentisini aşarak, 4. çeyrekte 10,6 milyar TL net kar açıklandı.
- Ciro ve FAVÖK: Ciro, beklentilerin hafif altında kalarak 223,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken; FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) 13,8 milyar TL ile beklentilerin üzerinde geldi.
- Yıllık Değişim: 2025 genelinde ciro %7 artarken, net dönem karı –kısmen ertelenmiş vergi etkileri ve kur farkı zararları nedeniyle– bir önceki yıla göre %33 oranında geriledi.
Pazar Payı Liderliği:
Ford Otosan, Türkiye pazarında toplamda %8,3 pazar payı ile 3.sırada yer alırken, ticari araç segmentindeki tartışmasız liderliğini sürdürdü. Özellikle orta ticari araç (%35,3 pazar payı) ve kamyon segmentindeki (%22,7) performansı, şirketin gücünü koruduğunu gösteriyor.
2026 Yılı Beklentileri: Temkinli Hacim, Dengeli Karlılık
Ford Otosan yönetimi, 2026 yılına dair rehberliğinde "hacim tarafında temkinli, karlılık tarafında ise dengeli ve olumlu" bir tablo çiziyor. Şirketin ana stratejisi, iç pazarda beklenen daralmayı, güçlü ihracat kaslarıyla dengelemek üzerine kurulu.
İnfo Yatırım olarak derlediğimiz 2026 beklentilerinin detayları şu şekildedir:
-
Satış Hacmi Öngörüleri:
- Toplam Satış: 2025'te 725.000 adet olan toplam satışın, 2026'da 670.000 – 730.000 bandında (yatay veya hafif düşüş) gerçekleşmesi bekleniyor.
- İhracatın Gücü: Toplam yurt dışı satış hedefi 580.000 – 630.000 adet ile korunuyor. Bu durum, şirketin Avrupa pazarındaki gücüne olan güvenini yansıtıyor.
- İç Pazar Daralması: Perakende satış beklentisi 117.000 adetten 90.000 – 100.000 bandına çekilmiş durumda. Bu revizyon, Türkiye iç pazarında talebin bir miktar zayıflayacağına işaret ediyor.
-
Finansal Hedefler:
- Satış Geliri Büyümesi: Adet artışından ziyade, fiyatlama gücü ve katma değerli ürün karması sayesinde gelirlerde yüksek tek haneli büyüme hedefleniyor.
- Marjlar: FAVÖK marjının 2025'teki %8 seviyesinden, 2026'da %7 - %8 aralığında dengelenmesi öngörülüyor.
- Yatırım (CAPEX): Yatırım harcamalarının yaklaşık 400 - 410 milyon Euro seviyesinde olması planlanıyor.
Hisse İçin Ne Anlama Geliyor?
Stratejik Bakış:
Ford Otosan’ın 2026 stratejisi, "büyüme"den ziyade "verimlilik ve nakit yaratma" odaklı görünüyor. İç pazardaki zayıflık beklentisi, Romanya ve Türkiye fabrikalarından yapılan ihracat ile sübvanse edilecek. EUR/USD paritesindeki artış ve elektrikli araç (EV) üretiminin payının artması, şirketin cirosunu destekleyen ana unsurlar olacak.
Hedef Fiyat Güncellemesi:
Açıklanan finansallar ve 2026 projeksiyonları ışığında, FROTO hissesi için hedef fiyatımızı yukarı yönlü revize ediyoruz.
- Eski Hedef Fiyat: 137,00 TL
- Yeni Hedef Fiyat: 146,50 TL
Yatırımcı Notu
Ford Otosan, güçlü ihracat yapısı, Avrupa ticari araç pazarındaki liderliği (Ford'un Avrupa'daki ticari araçlarının %79'unu üretiyor olması) ve kurumsal yönetim kalitesiyle portföylerde savunmacı ve nakit üreten bir oyuncu olmaya devam ediyor.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.