İçindekiler
Doğan Holding (DOHOL) 2026 1. Çeyrek Finansal Sonuçları Açıklandı
Doğan Holding (DOHOL), 2026 yılının ilk çeyreğinde operasyonel kârlılıkta güçlü toparlanma kaydederken, net kâr tarafında beklentilerin altında kaldı. Şirket, yıllık bazda %2 düşüşle 23,9 milyar TL ciro, %142 artışla 2,6 milyar TL FAVÖK ve geçen yılın aynı dönemindeki 680 milyon TL zarara kıyasla 334 milyon TL net kâr açıkladı. Ancak net kâr, 1,24 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin altında gerçekleşti.
Net Aktif Değer (NAD) 3 Milyar Dolara Ulaştı
Holding’in Net Aktif Değeri (NAD), 1Ç26 itibarıyla yıllık %20 artışla 3,0 milyar dolara yükseldi. Yılbaşından bu yana artış ise %6 seviyesinde gerçekleşti. Bu büyümede özellikle halka açık olmayan iştiraklerden Hepiyi Sigorta ve Gümüştaş Madencilik’in güçlü performansı etkili oldu.
Ciro Yatay, Operasyonel Karlılık Güçlü
Konsolide gelirler yıllık bazda yataya yakın seyretti. Madencilik, yatırım bankacılığı ve faktoring segmentlerindeki büyüme; otomotiv segmentindeki zayıf seyir, Hepiyi Sigorta’daki temkinli büyüme ve Ditaş çıkışının etkisiyle dengelendi.
Buna karşın FAVÖK tarafında güçlü bir artış görüldü. FAVÖK %142 artışla 2,6 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı %4,4’ten %11,0 seviyesine çıktı. Marjlardaki iyileşmede madencilik segmenti, Karel’deki operasyonel dönüşüm ve otomotiv tarafındaki toparlanma belirleyici oldu.
Madencilik Ve Finansal Hizmetler Öne Çıktı
Gümüştaş Madencilik, üretim ve kârlılıkta güçlü büyüme sergiledi. Cevher üretimi %36 artışla 147 bin tona ulaşırken, ciro %141 arttı. FAVÖK marjı ise %55’ten %58’e yükseldi.
Finansal hizmetler tarafında Hepiyi Sigorta’nın yönetilen portföy büyüklüğü %50 artışla 818 milyon dolara çıktı. Seçici büyüme stratejisi nedeniyle prim üretimi sınırlı artarken (%4), TMS 29 hariç net kâr %120 artarak 1,94 milyar TL’ye ulaştı. Şirket, pazar payı artışıyla Türkiye’nin önde gelen sigorta oyuncularından biri haline geldi.
Enerji Ve Diğer Segmentlerde Karışık Görünüm
GWIND tarafında elektrik üretimi %38 artmasına rağmen, piyasa fiyatlarındaki düşüş gelirleri baskıladı. TL bazında %8, dolar bazında %23 gerileyen fiyatlar nedeniyle gelirler %5 düşerek 692 milyon TL’ye geriledi. FAVÖK marjı ise %66 seviyesine indi.
Karel’de operasyonel dönüşüm devam ederken, kurumsal projelerin payı %57’ye yükseldi. Şirket %11 reel büyüme kaydederken FAVÖK marjını %4’ten %7’ye çıkardı.
Sesa Ambalaj’da premium ürünlerin payının artması ve ABD ihracatındaki yükselişle FAVÖK marjı %8’den %10’a genişledi.
Otomotiv Segmentinde Toparlanma Sinyalleri
Doğan Trend Otomotiv tarafında toparlanma dikkat çekti. FAVÖK -421 milyon TL’den -50 milyon TL’ye iyileşirken, MG satışlarındaki %8 artışın katkısıyla şirket 145 milyon TL net kâr açıkladı.
Güçlü Nakit Pozisyonu Korunuyor
Holding’in solo net nakit pozisyonu 633 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti ve geçen yıl sonuna yakın seviyeler korundu. Dönem içinde önemli bir nakit çıkışı yaşanmazken, sınırlı gerilemede jeopolitik gelişmelerin etkisi hissedildi.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.