İçindekiler
Çimsa 2026 1. Çeyrek Bilançosu Açıklandı
Çimsa (CIMSA), 2026 yılı ilk çeyrek finansallarını konsensüs beklentilerin hafif üzerinde açıkladı. Net satışlar 11,6 milyar TL ile beklentiyi sınırlı aşarken, FAVÖK 1,5 milyar TL ile beklentiye paralel gerçekleşti. Net kâr ise 640 milyon TL ile beklentinin yaklaşık %12 üzerinde geldi.
Net Kar Artışının Arkasındaki Nedenler
Net kârdaki güçlü görünümün temelinde operasyonel performanstan çok muhasebesel etkiler yer aldı. Parasal kazanç kalemi, yüksek enflasyon nedeniyle borçların reel değerinin düşmesiyle gelir yazıldı ve geçen yıla göre 295 milyon TL daha yüksek gerçekleşti. Buna ek olarak 298Ç düzenlemesi, varlıkların vergi tarafında da güncel değerlerle gösterilmesini sağlayarak ek vergi yükünü ortadan kaldırdı. Ancak bu iki kalemin nakit yaratmadığı ve sürdürülebilir olmadığı unutulmamalı.
Yurt İçi Talep Zayıf Kaldı
Yurt içinde çimento talebi zayıf bir seyir izledi. 1. çeyrekte satış hacimleri yıllık %6,8 gerilerken, özellikle Ocak ayında talepte sert daralma görüldü. Sert kış koşulları ve deprem bölgelerindeki baz etkisinin tersine dönmesi bu düşüşte belirleyici oldu.
Yurt Dışı Operasyonlar Dengeledi
Yurt içindeki zayıflık, uluslararası operasyonlarla dengelendi. ABD gri çimento tesisi ve artan ticaret hacmi sayesinde yurt dışı satışlar %10,9 arttı. Bu gelişmeyle birlikte toplam hacim büyümesi %2 seviyesinde sınırlı da olsa pozitif kaldı.
FAVÖK ve Marj Performansı
FAVÖK yıllık %2,7 artarak 1,5 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı ise 35 baz puan artışla %12,6 seviyesine yükseldi. Alternatif yakıt kullanımı, yenilenebilir enerji yatırımları ve riskten korunma uygulamaları marjları destekleyen ana unsurlar oldu.
Nakit Akışı ve Borçluluk
Büyük ölçekli yatırımların tamamlanmasıyla Capex/satış oranı %4,6’ya gerileyerek nakit akışı tarafında olumlu katkı sağladı. Mart 2026 itibarıyla net borç 22 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, net borç/FAVÖK oranı 2,42x oldu. Finansal giderlerde ise yıllık bazda düşüş görüldü.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.