İçindekiler
Netflix artık sadece bir "abone büyüme hikayesi" olmaktan çıkıp, kârlılık ve reklam geliri odaklı bir modele evrildiğini net bir şekilde gösterdi.
Netflix Genel Görünüm
Genel Görünüm: Netflix, 2025'in son çeyreğinde Wall Street
beklentilerini hem gelir hem de hisse başına kâr (EPS) tarafında aştı. Ancak,
abone büyümesindeki yavaşlama sinyalleri ve geleceğe yönelik muhafazakâr
beklentiler nedeniyle hisse senedi kapanış sonrası işlemlerde %5 civarında bir
düşüşle tepki verdi. Şirket artık sadece bir "abone büyüme hikayesi"
olmaktan çıkıp, kârlılık ve reklam geliri odaklı bir modele evrildiğini net bir
şekilde gösterdi.
1. Temel Finansal Göstergeler (Key Financials)
- Toplam Gelir: 12.05 Milyar )
Yıllık bazda %16-%18 civarında bir büyüme kaydedildi.
Bu büyüme, fiyat artışları ve reklam gelirlerindeki ivmelenme ile desteklendi.
- Hisse Başına Kâr (EPS): 0.56 )
Not: Kasım 2025'te gerçekleşen 10'a 1 hisse bölünmesi
(stock split) sonrası düzeltilmiş rakamdır. Şirket kârlılık hedeflerini
tutturmayı başardı.
- Faaliyet Kâr Marjı (Operating
Margin): %24.5
Geçen yılın aynı dönemindeki %22.2 seviyesinden belirgin
bir iyileşme var. 2025 mali yılı genelinde ise marj %29.5 olarak gerçekleşti.
Operasyonel Gelişmeler ve Abone Durumu
- Toplam Abone Sayısı: Küresel çapta 325
Milyon ücretli üyeliğe ulaşıldı.
- Net Abone Artışı (Yavaşlama
Sinyali): 2025 genelinde yaklaşık 23 milyon net yeni abone eklendi. Bu
rakam, reklamlı paketin ilk etkisinin yoğun hissedildiği 2024 yılındaki 41
milyonluk artışa kıyasla ciddi bir yavaşlamaya işaret ediyor.
Reklam İş Kolu (The New Engine):
- 2025 yılında reklam gelirleri
2.5 katına çıkarak 1.5 Milyar $ seviyesini aştı.
- Şirket, reklam gelirlerinin
2026'da tekrar ikiye katlanarak 3 Milyar $'a ulaşmasını bekliyor. Bu
segment artık finansal tabloda "dipnot" olmaktan çıkıp ana
büyüme motorlarından biri haline geldi.
Stratejik Hamleler ve İçerik
- Warner Bros. Discovery Satın
Alımı (Büyük Resim): Raporlarda ve hissedar mektubunda öne çıkan en kritik
stratejik gelişme, Warner Bros. Discovery ile yapılan 82.7 Milyar $'lık
anlaşma süreci. Şirket bu satın almayı kapatmak için çalıştığını belirtti.
Bu hamle, Netflix'in içerik kütüphanesini devasa boyutlara taşıyacak bir
konsolidasyon adımı olarak görülüyor.
- Canlı Yayın ve Spor: NFL (Noel maçları) ve WWE
gibi canlı spor etkinliklerine yapılan yatırımların etkileşimi ve abone
sadakatini (retention) artırdığı vurgulandı. Canlı yayınlar, reklam
envanterini daha değerli hale getirmek için kritik bir araç olarak
kullanılıyor.
2026 Beklentileri (Guidance)
- 2026 1. Çeyrek Tahmini: Gelirin 12.16
Milyar olarak öngörülen EPS rehberliği, bazı analistlerin
beklentisinin altında kaldı.
- 2026 Hedefleri: Şirket, 2026 için faaliyet
kâr marjı hedefini %31.5'e yükseltti. Bu, büyüme yavaşlasa bile şirketin
nakit yaratma ve kârlılık konusunda çok daha agresif olacağını gösteriyor.
Serbest nakit akışı (Free Cash Flow) beklentisi ise 11 Milyar $ civarında.
Piyasa Tepkisi ve Yatırımcı Notu
Hisse senedi, bilançoyu takiben %10 civarında değer
kaybetti. Bunun temel nedenleri:
- Beklenti Etkisi: Beklentiler zaten çok
yüksekti.
- Yavaşlayan Büyüme: 2024'teki patlayıcı abone
artışının 2025'te yavaşlaması, büyüme odaklı yatırımcıları endişelendirdi.
- Warner Bros. Belirsizliği: Büyük satın almalar kısa
vadede bilançolar üzerinde baskı yaratabilir ve entegrasyon riskleri
barındırır.
Çekince
Çekince: Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir