İçindekiler
Finansal İstikrar Komitesi ve BDDK tarafından, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ve Hazine ve Maliye Bakanlığı koordinasyonuyla 2026 yılı başında hayata geçirilen makro ihtiyati önlemler kapsamında, KMH hesapları ve kredi kartı limitlerinde güncelleme yaptı. Detaylar blog yazımızda.
Düzenlemenin Kapsamı ve Verilerle Gerçek Tablo
BDDK’nın son düzenlemesi, kamuoyunda "kredi kartı limitlerinin düşürülmesi" olarak algılansa da, resmi veriler düzenlemenin tabana yayılmadığını, daha çok yüksek limitli ve atıl kapasiteye sahip segmenti hedeflediğini göstermektedir.
Aralık 2025 verilerine göre sektördeki tablo şöyledir:
- Toplam Limit Hacmi: Sektörde yaklaşık 13,3 trilyon TL bireysel kredi kartı limiti bulunmaktadır.
- Kullanım Oranı: Bu limitin sadece %21’i (2,8 trilyon TL) aktif olarak kullanılmaktadır. Atıl kalan %79’luk kısım, bankalar için potansiyel risk teşkil eden ve enflasyonist baskı yaratan bir alandır.
- Etkilenen Kitle: 40,7 milyon kart kullanıcısının %75’i (30,6 milyon kişi), 400 bin TL’nin altında limite sahiptir ve bu düzenlemeden etkilenmemektedir.
Yatırımcı Gözüyle: Düzenleme, tabandaki harcama hacmini (ciroyu) kısmaktan ziyade, 750 bin TL üzeri limite sahip olan ancak limitinin sadece %20'sini kullanan üst segmentteki "köpüğü" almayı hedeflemektedir. Bu durum, bankaların işlem hacimlerinde sert bir düşüşten ziyade, limit tahsisinde daha verimli bir döneme girileceğini işaret eder.
Borç Yapılandırması: Kısa Vadeli Baskı, Uzun Vadeli Kalite
Kredi kartı ve ihtiyaç kredisi borçlarının 48-60 aya kadar yapılandırılabilmesine imkan tanınması, banka bilançoları için iki farklı senaryoyu beraberinde getirmektedir.
Kısa Vadeli Riskler (Satış Baskısı Sebepleri)
Yapılandırma kararları açıklandığında bankacılık hisselerinde görülen ilk satış baskısının temel nedenleri şunlardır:
- Nakit Akışında Yavaşlama: Tahsilatların 4 yıla yayılan bir vadeye ötelenmesi.
- Faiz Geliri Sınırı: TCMB’nin yapılandırılan borçlara uygulayacağı faiz oranı tavanı, bankaların potansiyel faiz marjını baskılayabilir.
- Operasyonel Yük: Yapılandırma süreçlerinin getirdiği iş gücü maliyeti.
Orta ve Uzun Vadeli Fırsatlar
Madalyonun diğer yüzünde ise bankaların aktif kalitesini koruyan unsurlar ön plana çıkmaktadır:
- Aktif Kalitesinin Korunması: Yapılandırma sayesinde, "takibe düşen alacak" (NPL) oranlarının artması engellenir.
- Karşılık Giderlerinde Düşüş: Batık kredi riskinin azalması, bankaların ayırmak zorunda olduğu karşılık (karşılık gideri) miktarını düşürerek net kârı destekler.
- Sürdürülebilir Tahsilat: "Yüksek faizli ama tahsil edilemeyen batık kredi" yerine, "düşük faizli ama düzenli ödenen yapılandırılmış kredi" banka bilançoları için daha sağlıklıdır.
Limitlerde "Gelir Teyidi" ve KMH Düzenlemesi
Yeni düzenleme ile kredi kartı limit artışlarında sadece belgelenebilir gelirin esas alınması ve KMH (Kredili Mevduat Hesabı) limitlerinin aylık gelirin 2 katı ile sınırlandırılması, bankacılık sektöründe büyüme stratejilerini değiştirecektir.
Finansal İstikrar Komitesi'nin bu adımı, bankaların "agresif büyüme" yerine "seçici büyüme" modeline geçmesini zorunlu kılmaktadır.
- Banka Bilançolarına Etkisi: Kullanılmayan KMH limitleri için bankaların sermaye yükünün artırılması, bankaları "her ihtimale karşı yüksek limit verme" alışkanlığından vazgeçirecektir.
- Risk Maliyeti: Geliri teyit edilmiş (4 katına kadar limit imkanı süren) müşterilere odaklanılması, risk maliyetlerini (Cost of Risk) aşağı çekecektir.
Borsa İstanbul Bankacılık Endeksi (XBANK) Beklentileri
Regülasyon dönemlerinde XBANK tarafında volatilite yaşanması beklenen bir durumdur. Ancak yatırımcıların bu süreci "sektörel bir kriz" olarak değil, "bilanço temizliği ve normalleşme" olarak okuması daha doğru bir yaklaşım olacaktır.
Öne Çıkacak Bankalar:
Bu süreçte;
- Sermaye Yeterlilik Rasyosu (SYR) güçlü olan,
- Perakende bankacılıkta müşteri tabanı geniş ve riski dağıtmış olan,
- Operasyonel verimliliği yüksek bankaların, pozitif ayrışması muhtemeldir.
Düzenlemelerin belirsizliği ortadan kalktığında ve yapılandırmaların sektörün aktif kalitesini koruduğu görüldüğünde, banka hisselerindeki iskonto oranlarının kapanması ve değerlemelerin yeniden "sürdürülebilir kârlılık" üzerinden yapılması beklenebilir.
Yatırımcı Stratejisi Nasıl Olabilir?
BDDK ve Finansal İstikrar Komitesi'nin attığı adımlar; bireysel borçluluğu azaltmayı, yasa dışı bahis gibi kayıt dışı alanlarla mücadeleyi ve enflasyonist talebi dengelemeyi amaçlayan bütüncül bir pakettir.
Özetle:
- Kısa Vade: Faiz marjlarındaki baskı ve nakit akışındaki vade uzaması nedeniyle hisse fiyatlarında dalgalanma doğaldır.
- Uzun Vade: Daha düşük batık kredi riski, daha şeffaf müşteri profili ve güçlendirilmiş sermaye yapıları, bankacılık sektörünü yatırımcılar için daha öngörülebilir ve güvenli hale getirecektir.
Yatırımcıların anlık fiyat hareketlerinden ziyade, bankaların 3-6 aylık periyottaki aktif kalitesi iyileşmelerine ve yapılandırma hacimlerine odaklanmaları önerilir.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.