Migros Bilançosu 2024'ün 2. Çeyreğinde Beklentilerin Altında

Migros, 2024 yılının ikinci çeyreğinde 62,3 milyar TL beklentilerin hafif üstünde 64,3 milyar TL ciro, 1,5 milyar TL beklentilerin %137 üstünde 3,5 milyar TL FAVÖK ve 2,1 milyar TL konsensüs beklentilerin %71 altında 604 milyon TL kar açıkladı.

Migros, 2024 yılının ikinci çeyreğinde 62,3 milyar TL beklentilerin hafif üstünde 64,3 milyar TL ciro, 1,5 milyar TL beklentilerin %137 üstünde 3,5 milyar TL FAVÖK ve 2,1 milyar TL konsensüs beklentilerin %71 altında 604 milyon TL kar açıkladı.

MGROS Finansal Değerlendirme

Açıklanan finansallar bir önceki çeyreğe göre net satışlarda %13, FAVÖK'te %539 artışa, net karda ise %55 azalışa işaret etti. 2024 yılının ilk yarısı 2023 yılının ilk yarısı ile karşılaştırıldığında ise net satışlar %11, FAVÖK %22 artarken, net kar %64 azaldı.

Şirketin, müşteri sayısındaki artışının etkisi ile hızlı tüketim ürünleri pazarında, pazar payı arttı. Yüksek enflasyon ortamında marketlere olan ilgi artarken, şirket bu kapsamda da uygun fiyatlı ürünleri tüketiciye sunmaya devam etti. Online mağazacılık faaliyetleri artarak devam ederken, online satışların toplam satışlar içindeki payı %19'a ulaştı.

Şirketin çeşitlendirilmiş yapısı Migros, Migros Jet, 5M, Macrocenter, Kiosk ve Mion’dan oluşuyor. Türkiye’nin yeni nesil kişisel bakım marketi Mion’da hızlı büyümeye beklentileri ile şirketi mağazacılık ağında öne çıkarıyor. Dijital anlamda da hızla büyüyen şirkete yaptığı uygulamalar ile müşterilerine hızlı ve kolay alternatifler sağlıyor. Şirketin geniş mağaza ağı yılın ikinci çeyreğinde de devam etti. 2024 yılının ikinci çeyreğinde toplam 112 yeni mağaza açan (1Y 185 mağaza) şirketin 30 Haziran itibariyle mağaza sayısı 3.490'a yükseldi. 2024 yılı mağaza açılış hedefi ise 250+'dan ~350'ye yukarı yönlü revize edildi.

Şirket tarafından 2024 yılı beklentilerinde revizyona gidildi. TMS 29 hariç konsolide satış büyümesi %70'den %75'e, FAVÖK marjı beklentisi %7,5 - 8'den %8 - 8,5'a revize edildi. Açıklanan finansalların hisse üzerine kısa vadeli baskı yaratmasını bekliyoruz. İleriye dönük projeksiyonlarda ise MGROS'taki uzun dönem 844 TL hedef fiyatımız devam ediyor. 

Çekince

Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. 

MGROS Özet Finansallar

Yıllık

Yıllık

6 Aylık

6 Aylık

 

2022/12

2023/12

2023/06

2024/06

Değişim

Net Satışlar

140.480

181.674

109.040

121.104

11,1%

Satışların Maliyeti

114.210

147.671

87.291

94.836

8,6%

Brüt Kar

26.270

34.003

21.749

26.267

20,8%

Faaliyet Giderleri

27.254

36.983

21.847

26.185

19,9%

Esas Faaliyet Karı

-985

-2.980

-98

82

#DEĞER!

FAVÖK

3.761

3.221

3.370

4.097

21,6%

Net Kar

9.140

8.829

5.373

1.950

-63,7%

 

 

 

 

 

bps

Brüt Kar Marjı

18,7%

18,7%

19,9%

21,7%

 

EFK Marjı

-0,7%

-1,6%

-0,1%

0,1%

 

Faaliyet Giderleri / Net Satışlar

19,4%

20,4%

20,0%

21,6%

 

FAVÖK Marjı

2,7%

1,8%

3,1%

3,4%

 

Net Kar Marjı

6,5%

4,9%

4,9%

1,6%

 

 

 

 

 

 

 

Aktifler

81.620

114.918

46.828

118.478

153,0%

Özkaynaklar

27.435

44.935

5.840

45.517

679,4%

 

 

 

 

 

 

Aktif Karlılığı

11,2%

7,7%

11,5%

1,6%

 

Özkaynak Karlılığı

33,3%

19,6%

92,0%

4,3%

 

 

 

 

 

 

 

Ticari Alacak

803

462

620

1.627

162,5%

Stoklar

18.541

27.353

14.663

25.885

76,5%

Ticari Borçlar

34.668

46.639

27.411

46.651

70,2%

Net İşletme Sermayesi

-15.324

-18.825

-12.129

-19.139

57,8%

 

 

 

 

 

 

Alacak Tahsil Süresi

2

1

2

5

3

Stok Devir Süresi

59

68

61

100

38

Borç Ödeme Süresi

111

115

115

180

65

İşletme Sermayesi Döngüsü

-49

-47

-51

-75

-24

 

 

 

 

 

 

Net Borç

-1.007

-3.177

-3.363

-2.038

-39,4%

Net Borç / FAVÖK

-0,268

-0,986

-0,998

-0,498

 

Değerleme

2022/12

2023/12

2023/06

2024/06

F/K

2,90

6,87

2,77

16,75

PD/DD

0,97

1,35

6,59

1,99

PD/Satışlar

0,19

0,33

0,17

0,47

FD/FAVÖK

6,79

17,84

7,39

22,42

Piyasa Değeri

26.524.445.135

60.653.168.055

38.492.129.936

90.527.116.500

Halka Açıklık Oranı (%)

51,00

51,00

51,00

51,00

Halk Açık Piyasa Değeri

13.527.467.019

30.933.115.708

19.630.986.267

46.168.829.415

Firma Değeri

25.517.245.135

57.475.697.055

35.129.109.936

88.488.883.500

 

 

 

2022/03

2022/06

2022/09

2022/12

2023/03

2023/06

2023/09

2023/12

2024/03

2024/06

Son Çeyreğe Göre

Geçen Yıla Göre

Net Satışlar

12.271

15.963

21.819

90.426

50.924

58.116

-7.183

79.818

56.811

64.293

13,2%

10,6%

Satışların Maliyeti

9.137

11.924

16.470

76.680

40.840

46.451

-9.486

69.866

45.250

49.586

9,6%

6,8%

Brüt Kar

3.134

4.040

5.349

13.746

10.084

11.665

2.303

9.952

11.561

14.706

27,2%

26,1%

Faaliyet Giderleri

2.423

2.903

3.629

18.299

10.630

11.216

-3.290

18.426

12.841

13.344

3,9%

19,0%

Esas Faaliyet Karı

711

1.136

1.721

-4.553

-546

449

5.593

-8.475

-1.280

1.362

-206,4%

203,6%

FAVÖK

964

1.416

2.037

-656

992

2.378

3.625

-3.774

554

3.542

539,1%

49,0%

Net Kar

158

441

807

7.734

2.601

2.772

-1.140

4.595

1.346

604

-55,1%

-78,2%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Brüt Kar Marjı

25,5%

25,3%

24,5%

15,2%

19,8%

20,1%

-32,1%

12,5%

20,4%

22,9%

EFK Marjı

5,8%

7,1%

7,9%

-5,0%

-1,1%

0,8%

-77,9%

-10,6%

-2,3%

2,1%

Faaliyet Giderleri / Net Satışlar

19,7%

18,2%

16,6%

20,2%

20,9%

19,3%

45,8%

23,1%

22,6%

20,8%

FAVÖK Marjı

7,9%

8,9%

9,3%

-0,7%

1,9%

4,1%

-50,5%

-4,7%

1,0%

5,5%

Net Kar Marjı

1,3%

2,8%

3,7%

8,6%

5,1%

4,8%

15,9%

5,8%

2,4%

0,9%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktifler

20.609

23.965

28.445

81.620

40.344

46.828

55.995

114.918

105.495

118.478

Özkaynaklar

636

1.186

1.987

27.435

4.635

5.840

8.020

44.935

42.541

45.517

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktif Karlılığı

0,8%

1,8%

2,8%

9,5%

6,4%

5,9%

-2,0%

4,0%

1,3%

0,5%

Özkaynak Karlılığı

24,9%

37,2%

40,6%

28,2%

56,1%

47,5%

-14,2%

10,2%

3,2%

1,3%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ticari Alacak

247

281

553

803

650

620

839

462

1.131

1.627

Stoklar

6.104

7.962

8.795

18.541

13.274

14.663

17.765

27.353

22.729

25.885

Ticari Borçlar

11.431

14.227

17.118

34.668

23.187

27.411

33.464

46.639

39.507

46.651

Net İşletme Sermayesi

-5.081

-5.985

-7.770

-15.324

-9.263

-12.129

-14.860

-18.825

-15.647

-19.139

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Alacak Tahsil Süresi

2

2

2

1

1

1

-11

1

2

2

Stok Devir Süresi

61

61

49

22

30

29

-171

36

46

48

Borç Ödeme Süresi

114

109

95

41

52

54

-322

61

80

86

İşletme Sermayesi Döngüsü

-51

-46

-44

-18

-21

-24

140

-25

-32

-36

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net Borç

2.427

1.768

-116

-1.007

-123

-3.363

-5.115

-3.177

-1.453

-2.038

Net Borç / FAVÖK

2,5

1,2

-0,1

1,5

-0,1

-1,4

-1,4

0,8

-2,6

-0,6

 

 

 

 

Değerleme

2022/03

2022/06

2022/09

2022/12

2023/03

2023/06

2023/09

2023/12

2024/03

2024/06

F/K

26,87

11,64

13,11

2,90

2,62

2,77

5,52

6,87

9,92

16,75

PD/DD

13,00

7,33

9,22

0,97

6,54

6,59

8,24

1,35

1,77

1,99

PD/Satışlar

0,20

0,18

0,30

0,19

0,17

0,17

0,34

0,33

0,40

0,47

FD/FAVÖK

3,29

2,59

3,53

6,79

7,97

7,39

9,62

17,84

26,47

0,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Piyasa Değeri

8.270.557.363

8.690.603.184

18.322.688.380

26.524.445.135

30.326.584.028

38.492.129.936

66.121.005.892

60.653.168.055

75.137.506.695

90.527.116.500

Halka Açıklık Oranı (%)

51,00

51,00

51,00

51,00

51,00

51,00

51,00

51,00

51,00

51,00

Halk Açık Piyasa Değeri

4.217.984.255

4.432.207.624

9.344.571.074

13.527.467.019

15.466.557.854

19.630.986.267

33.721.713.005

30.933.115.708

38.320.128.414

46.168.829.415

Firma Değeri

10.697.126.363

10.458.570.184

18.206.555.380

25.517.245.135

30.203.543.028

35.129.109.936

61.006.303.892

57.475.697.055

73.684.126.695

88.488.883.500