İçindekiler
Migros, 2024 yılının ikinci çeyreğinde 62,3 milyar TL beklentilerin hafif üstünde 64,3 milyar TL ciro, 1,5 milyar TL beklentilerin %137 üstünde 3,5 milyar TL FAVÖK ve 2,1 milyar TL konsensüs beklentilerin %71 altında 604 milyon TL kar açıkladı.
MGROS Finansal Değerlendirme
Açıklanan finansallar bir önceki çeyreğe göre net satışlarda %13, FAVÖK'te %539 artışa, net karda ise %55 azalışa işaret etti. 2024 yılının ilk yarısı 2023 yılının ilk yarısı ile karşılaştırıldığında ise net satışlar %11, FAVÖK %22 artarken, net kar %64 azaldı.
Şirketin, müşteri sayısındaki artışının etkisi ile hızlı tüketim ürünleri pazarında, pazar payı arttı. Yüksek enflasyon ortamında marketlere olan ilgi artarken, şirket bu kapsamda da uygun fiyatlı ürünleri tüketiciye sunmaya devam etti. Online mağazacılık faaliyetleri artarak devam ederken, online satışların toplam satışlar içindeki payı %19'a ulaştı.
Şirketin çeşitlendirilmiş yapısı Migros, Migros Jet, 5M, Macrocenter, Kiosk ve Mion’dan oluşuyor. Türkiye’nin yeni nesil kişisel bakım marketi Mion’da hızlı büyümeye beklentileri ile şirketi mağazacılık ağında öne çıkarıyor. Dijital anlamda da hızla büyüyen şirkete yaptığı uygulamalar ile müşterilerine hızlı ve kolay alternatifler sağlıyor. Şirketin geniş mağaza ağı yılın ikinci çeyreğinde de devam etti. 2024 yılının ikinci çeyreğinde toplam 112 yeni mağaza açan (1Y 185 mağaza) şirketin 30 Haziran itibariyle mağaza sayısı 3.490'a yükseldi. 2024 yılı mağaza açılış hedefi ise 250+'dan ~350'ye yukarı yönlü revize edildi.
Şirket tarafından 2024 yılı beklentilerinde revizyona gidildi. TMS 29 hariç konsolide satış büyümesi
%70'den %75'e, FAVÖK marjı beklentisi %7,5 - 8'den %8 - 8,5'a revize edildi.
Açıklanan finansalların hisse üzerine kısa vadeli baskı yaratmasını bekliyoruz. İleriye dönük
projeksiyonlarda ise MGROS'taki uzun dönem 844 TL hedef fiyatımız devam ediyor.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul
Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak
verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne
şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım
bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
MGROS Özet Finansallar
|
Yıllık |
Yıllık |
6 Aylık |
6 Aylık |
||
|
|
2022/12 |
2023/12 |
2023/06 |
2024/06 |
Değişim |
|
Net Satışlar |
140.480 |
181.674 |
109.040 |
121.104 |
11,1% |
|
Satışların Maliyeti |
114.210 |
147.671 |
87.291 |
94.836 |
8,6% |
|
Brüt Kar |
26.270 |
34.003 |
21.749 |
26.267 |
20,8% |
|
Faaliyet Giderleri |
27.254 |
36.983 |
21.847 |
26.185 |
19,9% |
|
Esas Faaliyet Karı |
-985 |
-2.980 |
-98 |
82 |
#DEĞER! |
|
FAVÖK |
3.761 |
3.221 |
3.370 |
4.097 |
21,6% |
|
Net Kar |
9.140 |
8.829 |
5.373 |
1.950 |
-63,7% |
|
|
|
|
|
|
bps |
|
Brüt Kar Marjı |
18,7% |
18,7% |
19,9% |
21,7% |
|
|
EFK Marjı |
-0,7% |
-1,6% |
-0,1% |
0,1% |
|
|
Faaliyet Giderleri / Net Satışlar |
19,4% |
20,4% |
20,0% |
21,6% |
|
|
FAVÖK Marjı |
2,7% |
1,8% |
3,1% |
3,4% |
|
|
Net Kar Marjı |
6,5% |
4,9% |
4,9% |
1,6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Aktifler |
81.620 |
114.918 |
46.828 |
118.478 |
153,0% |
|
Özkaynaklar |
27.435 |
44.935 |
5.840 |
45.517 |
679,4% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Aktif Karlılığı |
11,2% |
7,7% |
11,5% |
1,6% |
|
|
Özkaynak Karlılığı |
33,3% |
19,6% |
92,0% |
4,3% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ticari Alacak |
803 |
462 |
620 |
1.627 |
162,5% |
|
Stoklar |
18.541 |
27.353 |
14.663 |
25.885 |
76,5% |
|
Ticari Borçlar |
34.668 |
46.639 |
27.411 |
46.651 |
70,2% |
|
Net İşletme Sermayesi |
-15.324 |
-18.825 |
-12.129 |
-19.139 |
57,8% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Alacak Tahsil Süresi |
2 |
1 |
2 |
5 |
3 |
|
Stok Devir Süresi |
59 |
68 |
61 |
100 |
38 |
|
Borç Ödeme Süresi |
111 |
115 |
115 |
180 |
65 |
|
İşletme Sermayesi Döngüsü |
-49 |
-47 |
-51 |
-75 |
-24 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Net Borç |
-1.007 |
-3.177 |
-3.363 |
-2.038 |
-39,4% |
|
Net Borç / FAVÖK |
-0,268 |
-0,986 |
-0,998 |
-0,498 |
|
|
Değerleme |
2022/12 |
2023/12 |
2023/06 |
2024/06 |
|
|
F/K |
2,90 |
6,87 |
2,77 |
16,75 |
|
|
PD/DD |
0,97 |
1,35 |
6,59 |
1,99 |
|
|
PD/Satışlar |
0,19 |
0,33 |
0,17 |
0,47 |
|
|
FD/FAVÖK |
6,79 |
17,84 |
7,39 |
22,42 |
|
|
Piyasa Değeri |
26.524.445.135 |
60.653.168.055 |
38.492.129.936 |
90.527.116.500 |
|
|
Halka Açıklık Oranı (%) |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
|
|
Halk Açık Piyasa Değeri |
13.527.467.019 |
30.933.115.708 |
19.630.986.267 |
46.168.829.415 |
|
|
Firma Değeri |
25.517.245.135 |
57.475.697.055 |
35.129.109.936 |
88.488.883.500 |
|
|
2022/03 |
2022/06 |
2022/09 |
2022/12 |
2023/03 |
2023/06 |
2023/09 |
2023/12 |
2024/03 |
2024/06 |
Son Çeyreğe Göre |
Geçen Yıla Göre |
|
|
Net Satışlar |
12.271 |
15.963 |
21.819 |
90.426 |
50.924 |
58.116 |
-7.183 |
79.818 |
56.811 |
64.293 |
13,2% |
10,6% |
|
|
Satışların Maliyeti |
9.137 |
11.924 |
16.470 |
76.680 |
40.840 |
46.451 |
-9.486 |
69.866 |
45.250 |
49.586 |
9,6% |
6,8% |
|
|
Brüt Kar |
3.134 |
4.040 |
5.349 |
13.746 |
10.084 |
11.665 |
2.303 |
9.952 |
11.561 |
14.706 |
27,2% |
26,1% |
|
|
Faaliyet Giderleri |
2.423 |
2.903 |
3.629 |
18.299 |
10.630 |
11.216 |
-3.290 |
18.426 |
12.841 |
13.344 |
3,9% |
19,0% |
|
|
Esas Faaliyet Karı |
711 |
1.136 |
1.721 |
-4.553 |
-546 |
449 |
5.593 |
-8.475 |
-1.280 |
1.362 |
-206,4% |
203,6% |
|
|
FAVÖK |
964 |
1.416 |
2.037 |
-656 |
992 |
2.378 |
3.625 |
-3.774 |
554 |
3.542 |
539,1% |
49,0% |
|
|
Net Kar |
158 |
441 |
807 |
7.734 |
2.601 |
2.772 |
-1.140 |
4.595 |
1.346 |
604 |
-55,1% |
-78,2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Brüt Kar Marjı |
25,5% |
25,3% |
24,5% |
15,2% |
19,8% |
20,1% |
-32,1% |
12,5% |
20,4% |
22,9% |
|||
|
EFK Marjı |
5,8% |
7,1% |
7,9% |
-5,0% |
-1,1% |
0,8% |
-77,9% |
-10,6% |
-2,3% |
2,1% |
|||
|
Faaliyet Giderleri / Net Satışlar |
19,7% |
18,2% |
16,6% |
20,2% |
20,9% |
19,3% |
45,8% |
23,1% |
22,6% |
20,8% |
|||
|
FAVÖK Marjı |
7,9% |
8,9% |
9,3% |
-0,7% |
1,9% |
4,1% |
-50,5% |
-4,7% |
1,0% |
5,5% |
|||
|
Net Kar Marjı |
1,3% |
2,8% |
3,7% |
8,6% |
5,1% |
4,8% |
15,9% |
5,8% |
2,4% |
0,9% |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Aktifler |
20.609 |
23.965 |
28.445 |
81.620 |
40.344 |
46.828 |
55.995 |
114.918 |
105.495 |
118.478 |
|||
|
Özkaynaklar |
636 |
1.186 |
1.987 |
27.435 |
4.635 |
5.840 |
8.020 |
44.935 |
42.541 |
45.517 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Aktif Karlılığı |
0,8% |
1,8% |
2,8% |
9,5% |
6,4% |
5,9% |
-2,0% |
4,0% |
1,3% |
0,5% |
|||
|
Özkaynak Karlılığı |
24,9% |
37,2% |
40,6% |
28,2% |
56,1% |
47,5% |
-14,2% |
10,2% |
3,2% |
1,3% |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Ticari Alacak |
247 |
281 |
553 |
803 |
650 |
620 |
839 |
462 |
1.131 |
1.627 |
|||
|
Stoklar |
6.104 |
7.962 |
8.795 |
18.541 |
13.274 |
14.663 |
17.765 |
27.353 |
22.729 |
25.885 |
|||
|
Ticari Borçlar |
11.431 |
14.227 |
17.118 |
34.668 |
23.187 |
27.411 |
33.464 |
46.639 |
39.507 |
46.651 |
|||
|
Net İşletme Sermayesi |
-5.081 |
-5.985 |
-7.770 |
-15.324 |
-9.263 |
-12.129 |
-14.860 |
-18.825 |
-15.647 |
-19.139 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Alacak Tahsil Süresi |
2 |
2 |
2 |
1 |
1 |
1 |
-11 |
1 |
2 |
2 |
|||
|
Stok Devir Süresi |
61 |
61 |
49 |
22 |
30 |
29 |
-171 |
36 |
46 |
48 |
|||
|
Borç Ödeme Süresi |
114 |
109 |
95 |
41 |
52 |
54 |
-322 |
61 |
80 |
86 |
|||
|
İşletme Sermayesi Döngüsü |
-51 |
-46 |
-44 |
-18 |
-21 |
-24 |
140 |
-25 |
-32 |
-36 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Net Borç |
2.427 |
1.768 |
-116 |
-1.007 |
-123 |
-3.363 |
-5.115 |
-3.177 |
-1.453 |
-2.038 |
|||
|
Net Borç / FAVÖK |
2,5 |
1,2 |
-0,1 |
1,5 |
-0,1 |
-1,4 |
-1,4 |
0,8 |
-2,6 |
-0,6 |
|||
|
|
|
|
|
||||||||||
|
Değerleme |
2022/03 |
2022/06 |
2022/09 |
2022/12 |
2023/03 |
2023/06 |
2023/09 |
2023/12 |
2024/03 |
2024/06 |
|||
|
F/K |
26,87 |
11,64 |
13,11 |
2,90 |
2,62 |
2,77 |
5,52 |
6,87 |
9,92 |
16,75 |
|||
|
PD/DD |
13,00 |
7,33 |
9,22 |
0,97 |
6,54 |
6,59 |
8,24 |
1,35 |
1,77 |
1,99 |
|||
|
PD/Satışlar |
0,20 |
0,18 |
0,30 |
0,19 |
0,17 |
0,17 |
0,34 |
0,33 |
0,40 |
0,47 |
|||
|
FD/FAVÖK |
3,29 |
2,59 |
3,53 |
6,79 |
7,97 |
7,39 |
9,62 |
17,84 |
26,47 |
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Piyasa Değeri |
8.270.557.363 |
8.690.603.184 |
18.322.688.380 |
26.524.445.135 |
30.326.584.028 |
38.492.129.936 |
66.121.005.892 |
60.653.168.055 |
75.137.506.695 |
90.527.116.500 |
|||
|
Halka Açıklık Oranı (%) |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
51,00 |
|||
|
Halk Açık Piyasa Değeri |
4.217.984.255 |
4.432.207.624 |
9.344.571.074 |
13.527.467.019 |
15.466.557.854 |
19.630.986.267 |
33.721.713.005 |
30.933.115.708 |
38.320.128.414 |
46.168.829.415 |
|||
|
Firma Değeri |
10.697.126.363 |
10.458.570.184 |
18.206.555.380 |
25.517.245.135 |
30.203.543.028 |
35.129.109.936 |
61.006.303.892 |
57.475.697.055 |
73.684.126.695 |
88.488.883.500 |