İçindekiler
Coca-Cola İçecek 2024 yılının ikinci çeyreğinde beklentilerin hafif altında 38,9 milyar TL net satış, beklentilerin %8,5 üzerinde 8,4 milyar TL FAVÖK ve konsensus beklentilere paralel 5,6 milyar TL net kar açıkladı.
CCOLA Finansal Değerlendirme
2024 yılının ilk yarısında geçtiğimiz yılın ilk yarısına göre net satışlar %2,7 düşerken, FAVÖK %2 artış gösterdi. Marjlar ise hem geçen çeyreğe göre hem de geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre gelişim gösterdi. Geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde %33,26 olan brüt kar marjı %38,13’e %20,26 olan FAVÖK marjı %22,20’ye, %11,45 olan net kar marjı %14,78’e yükseldi.
Satış Hacimlerinde gazlı içeceklerde 2Ç24’te yıllık olarak %1,6 düşerken, gazsız içecekler %11,6 ve su %14,3 artarak toplamda CCI’ın satış hacmi %0,7 yıllık artış gösterdi. Gazlı içeceklerin toplam hacimdeki payı 2024 yılının 2. çeyreğinde geçen yılın aynı çeyreğine göre %84,0’ten %82,1’e gerilerken gazsız içecekler %7,6’dan %8,5’a ve su %8,3’ten %9,5’a yükseldi.
Şirket 2Ç24’te Türkiye’de yıllık %1,8 satış hacmi büyümesi kaydederek 169 milyon ünite kasaya yükselirken, bu yıl ramazanın ilk çeyreğe kayması 2. çeyrek büyümesini sınırladı. Pakistan 1Ç24’teki %22,8 hacim düşüşüne kıyasla normalleşerek 2Ç24’te yıllık bazda satış hacmi %5,1 düştü. Irak ve Azerbaycan ise %15,1 ve %11,5 yıllık büyüme kaydetti. Özbekistan’da 1 Nisan itibariyle uygulamaya konulan özel tüketim vergisinin de etkisiyle 2Ç24’te satış hacmi %6,6 daraldı. Kazakistan’da ise 2Ç24’te yıllık %10,2 hacim düşüşü kaydedildi. Ünite Kasa Başına Gelir ise TL bazında Türkiye’de %8 azalışla 92,9 olurken uluslararası operasyonlarda %7,2 azalışla 74,2 oldu. Şirket tarafından 2024 yılına ait beklentilerde revizeler yapıldı. Beklentilerin TMS 29’un uygulanmasından kaynaklanabilecek potansiyel etkiler dikkate alınmadan verildiği belirtildi.
Şirket
tarafından 2024 yılında satış hacminde Orta Doğu'da yaşanan ve beklenenden daha uzun süren
hassasiyetler ve alım gücünün azalması beklentisi orta – tek haneli büyüme beklentisi yatay – düşük
tek haneli büyümeye, revize edilen hacim beklentisi ve başlangıçta planlanandan daha yavaş fiyat
artışlarının etkisiyle kur etkisinden arındırılmış net satış geliri büyüme beklentisi düşük 40'lı
yüzdelerde büyümeden düşük 30'lu yüzdelerde büyümeye, FVÖK marjı beklentisinin geçen yıla
göre hafif düşüş veya yataya revize edildiği açıklandı.
CCOLA Özet Finansallar
|
CCOLA |
|||||
|
Yıllık |
Yıllık |
6 Aylık |
6 Aylık |
||
|
|
2022/12 |
2023/12 |
2023/06 |
2024/06 |
Değişim |
|
Net Satışlar |
93.190 |
101.042 |
67.988 |
66.119 |
-2,7% |
|
Satışların Maliyeti |
64.711 |
68.003 |
46.092 |
42.353 |
-8,1% |
|
Brüt Kar |
28.479 |
33.040 |
21.896 |
23.766 |
8,5% |
|
Faaliyet Giderleri |
16.439 |
18.809 |
11.897 |
13.556 |
13,9% |
|
Esas Faaliyet Karı |
12.040 |
14.230 |
9.999 |
10.210 |
2,1% |
|
FAVÖK |
16.024 |
17.918 |
12.513 |
12.767 |
2,0% |
|
Net Kar |
13.877 |
20.580 |
7.948 |
8.352 |
5,1% |
|
|
|
|
|
|
bps |
|
Brüt Kar Marjı |
30,6% |
32,7% |
32,2% |
35,9% |
|
|
EFK Marjı |
12,9% |
14,1% |
14,7% |
15,4% |
|
|
Faaliyet Giderleri / Net Satışlar |
17,6% |
18,6% |
17,5% |
20,5% |
|
|
FAVÖK Marjı |
17,2% |
17,7% |
18,4% |
19,3% |
|
|
Net Kar Marjı |
14,9% |
20,4% |
11,7% |
12,6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Aktifler |
107.259 |
137.406 |
90.814 |
148.004 |
63,0% |
|
Özkaynaklar |
40.797 |
49.004 |
27.892 |
47.487 |
70,3% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Aktif Karlılığı |
12,9% |
15,0% |
8,8% |
5,6% |
|
|
Özkaynak Karlılığı |
34,0% |
42,0% |
28,5% |
17,6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ticari Alacak |
6.123 |
10.995 |
13.413 |
22.452 |
67,4% |
|
Stoklar |
11.193 |
16.194 |
12.819 |
16.180 |
26,2% |
|
Ticari Borçlar |
13.653 |
23.202 |
17.067 |
31.096 |
82,2% |
|
Net İşletme Sermayesi |
3.663 |
3.986 |
9.165 |
7.536 |
-17,8% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Alacak Tahsil Süresi |
24 |
40 |
72 |
124 |
52 |
|
Stok Devir Süresi |
63 |
87 |
102 |
139 |
38 |
|
Borç Ödeme Süresi |
77 |
125 |
135 |
268 |
133 |
|
İşletme Sermayesi Döngüsü |
10 |
2 |
38 |
-5 |
-43 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Net Borç |
10.010 |
18.597 |
13.429 |
21.170 |
57,6% |
|
Net Borç / FAVÖK |
0,625 |
1,038 |
1,073 |
1,658 |
|
|
Değerleme |
2022/12 |
2023/12 |
2023/06 |
2024/06 |
|
|
F/K |
3,75 |
6,50 |
3,35 |
8,89 |
|
|
PD/DD |
1,27 |
2,73 |
2,40 |
3,93 |
|
|
PD/Satışlar |
0,56 |
1,32 |
0,49 |
1,88 |
|
|
FD/FAVÖK |
3,87 |
8,50 |
3,35 |
11,44 |
|
|
Piyasa Değeri |
51.993.387.841 |
133.671.845.941 |
66.874.078.588 |
186.631.842.753 |
|
|
Halka Açıklık Oranı (%) |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
|
|
Halk Açık Piyasa Değeri |
12.998.346.960 |
33.417.961.485 |
16.718.519.647 |
46.657.960.688 |
|
|
Firma Değeri |
62.003.021.841 |
152.268.783.941 |
80.303.347.588 |
207.801.513.753 |
|
|
2022/03 |
2022/06 |
2022/09 |
2022/12 |
2023/03 |
2023/06 |
2023/09 |
2023/12 |
2024/03 |
2024/06 |
Son Çeyreğe Göre |
Geçen Yıla Göre |
|
|
Net Satışlar |
8.665 |
14.694 |
17.413 |
52.418 |
26.450 |
41.538 |
2.574 |
30.480 |
27.230 |
38.889 |
42,8% |
-6,4% |
|
|
Satışların Maliyeti |
5.822 |
10.032 |
11.519 |
37.338 |
18.313 |
27.779 |
-756 |
22.667 |
18.180 |
24.173 |
33,0% |
-13,0% |
|
|
Brüt Kar |
2.844 |
4.662 |
5.893 |
15.080 |
8.137 |
13.759 |
3.331 |
7.813 |
9.049 |
14.716 |
62,6% |
7,0% |
|
|
Faaliyet Giderleri |
1.518 |
2.295 |
2.624 |
10.002 |
5.019 |
6.878 |
-351 |
7.263 |
5.888 |
7.668 |
30,2% |
11,5% |
|
|
Esas Faaliyet Karı |
1.326 |
2.367 |
3.269 |
5.078 |
3.118 |
6.881 |
3.681 |
550 |
3.161 |
7.049 |
123,0% |
2,4% |
|
|
FAVÖK |
1.721 |
2.830 |
3.729 |
7.745 |
4.286 |
8.228 |
2.994 |
2.411 |
4.376 |
8.391 |
91,8% |
2,0% |
|
|
Net Kar |
630 |
1.233 |
1.819 |
10.195 |
3.180 |
4.768 |
-199 |
12.830 |
2.716 |
5.636 |
107,5% |
18,2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Brüt Kar Marjı |
32,8% |
31,7% |
33,8% |
28,8% |
30,8% |
33,1% |
129,4% |
25,6% |
33,2% |
37,8% |
|||
|
EFK Marjı |
15,3% |
16,1% |
18,8% |
9,7% |
11,8% |
16,6% |
143,0% |
1,8% |
11,6% |
18,1% |
|||
|
Faaliyet Giderleri / Net Satışlar |
17,5% |
15,6% |
15,1% |
19,1% |
19,0% |
16,6% |
-13,6% |
23,8% |
21,6% |
19,7% |
|||
|
FAVÖK Marjı |
19,9% |
19,3% |
21,4% |
14,8% |
16,2% |
19,8% |
116,3% |
7,9% |
16,1% |
21,6% |
|||
|
Net Kar Marjı |
7,3% |
8,4% |
10,4% |
19,4% |
12,0% |
11,5% |
-7,7% |
42,1% |
10,0% |
14,5% |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Aktifler |
43.257 |
51.839 |
57.110 |
107.259 |
65.911 |
90.814 |
96.043 |
137.406 |
131.637 |
148.004 |
|||
|
Özkaynaklar |
14.251 |
16.377 |
19.405 |
40.797 |
21.035 |
27.892 |
33.837 |
49.004 |
44.425 |
47.487 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Aktif Karlılığı |
1,5% |
2,4% |
3,2% |
9,5% |
4,8% |
5,3% |
-0,2% |
9,3% |
2,1% |
3,8% |
|||
|
Özkaynak Karlılığı |
4,4% |
7,5% |
9,4% |
25,0% |
15,1% |
17,1% |
-0,6% |
26,2% |
6,1% |
11,9% |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Ticari Alacak |
3.966 |
6.059 |
5.347 |
6.123 |
8.112 |
13.413 |
12.561 |
10.995 |
17.383 |
22.452 |
|||
|
Stoklar |
5.022 |
5.422 |
5.977 |
11.193 |
9.061 |
12.819 |
12.086 |
16.194 |
14.271 |
16.180 |
|||
|
Ticari Borçlar |
6.797 |
8.064 |
8.084 |
13.653 |
12.128 |
17.067 |
15.208 |
23.202 |
24.020 |
31.096 |
|||
|
Net İşletme Sermayesi |
2.191 |
3.418 |
3.240 |
3.663 |
5.045 |
9.165 |
9.440 |
3.986 |
7.633 |
7.536 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Alacak Tahsil Süresi |
42 |
38 |
28 |
11 |
28 |
29 |
445 |
33 |
58 |
53 |
|||
|
Stok Devir Süresi |
79 |
49 |
47 |
27 |
45 |
42 |
-1458 |
65 |
72 |
61 |
|||
|
Borç Ödeme Süresi |
107 |
73 |
64 |
33 |
60 |
56 |
-1835 |
93 |
121 |
117 |
|||
|
İşletme Sermayesi Döngüsü |
14 |
14 |
11 |
5 |
13 |
16 |
822 |
5 |
9 |
-4 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Net Borç |
6.953 |
7.556 |
6.697 |
10.010 |
8.143 |
13.429 |
10.362 |
18.597 |
21.801 |
21.170 |
|||
|
Net Borç / FAVÖK |
4,0 |
2,7 |
1,8 |
1,3 |
1,9 |
1,6 |
3,5 |
7,7 |
5,0 |
2,5 |
|||
|
|
|
|
|
||||||||||
|
Değerleme |
2022/03 |
2022/06 |
2022/09 |
2022/12 |
2023/03 |
2023/06 |
2023/09 |
2023/12 |
2024/03 |
2024/06 |
|||
|
F/K |
11,93 |
10,92 |
8,75 |
3,75 |
3,15 |
3,35 |
5,60 |
6,50 |
7,31 |
8,89 |
|||
|
PD/DD |
2,09 |
2,01 |
1,76 |
1,27 |
2,46 |
2,40 |
2,97 |
2,73 |
3,31 |
3,93 |
|||
|
PD/Satışlar |
1,11 |
0,92 |
0,74 |
0,56 |
0,47 |
0,49 |
0,82 |
1,32 |
1,44 |
1,88 |
|||
|
FD/FAVÖK |
6,59 |
5,71 |
4,45 |
3,87 |
3,23 |
3,35 |
4,76 |
8,50 |
9,38 |
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Piyasa Değeri |
29.812.255.650 |
32.864.705.034 |
34.238.307.257 |
51.993.387.841 |
51.815.328.293 |
66.874.078.588 |
100.400.147.655 |
133.671.845.941 |
147.026.311.996 |
186.631.842.753 |
|||
|
Halka Açıklık Oranı (%) |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
|||
|
Halk Açık Piyasa Değeri |
7.453.063.913 |
8.216.176.259 |
8.559.576.814 |
12.998.346.960 |
12.953.832.073 |
16.718.519.647 |
25.100.036.914 |
33.417.961.485 |
36.756.577.999 |
46.657.960.688 |
|||
|
Firma Değeri |
36.765.204.650 |
40.420.380.034 |
40.935.239.257 |
62.003.021.841 |
59.958.760.293 |
80.303.347.588 |
110.762.040.655 |
152.268.783.941 |
168.827.012.996 |
207.801.513.753 |
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul
Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak
verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne
şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım
bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.