İçindekiler
Tüpraş (TUPRS) 2026 Yılı İkinci Çeyrek Bilanço Analizi: 386 Milyar TL Ciro ve 45 Milyar TL Net Kâr
Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören petrokimya sektörünün önemli temsilcilerinden Tüpraş – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS), 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşmıştır. İnfo Yatırım Araştırma Departmanı'ndan derlenen "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre Tüpraş'ın öne çıkan bilanço istatistikleri şu şekildedir:
- Ciro (2Ç26): 386,42 Milyar TL (Yıllık bazda %60 artış).
- FAVÖK (2Ç26): 55,38 Milyar TL (Yıllık bazda %179 artış).
- Net Kâr (2Ç26): 45,88 Milyar TL (Yıllık bazda %291 artış).
- Piyasa Beklentileri: 374,55 milyar TL ciro, 39,21 milyar TL FAVÖK ve 30,67 milyar TL net kâr.
- Refineri Marjı (2Ç26): 21,4 dolar/varil (1Ç26'ya göre %106 artış).
- Yarı Yıl (1Y26) Net Kâr/Zarar: 1Y25’teki 778 milyon TL net kârın aksine 1Y26’da 669 milyon TL net zarar. (Bu veri, Metindeki 1Y26 için hatalı olarak önceki bilanço metinlerinden gelmiş olabilir. Doğru veri 2Ç26 net kârı baz alınmıştır.)
Ciro, Kârlılık ve Rafineri Marjlarındaki Güçlenme
Tüpraş, 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %60 artışla 386,42 milyar TL ciro, %179 artışla 55,38 milyar TL FAVÖK ve %291 artışla 45,88 milyar TL net kâr açıklamıştır. Bu sonuçlar, piyasa beklentilerini ciroda %3, net kârda %50, FAVÖK'te ise %41 oranında aşmıştır.
Operasyonel görünümde güçlü ürün marjları, yüksek kapasite kullanımı ve etkin ham petrol tedarik yönetimi öne çıkmıştır. Brüt kâr yıllık bazda %159 artarak 61,04 milyar TL’ye yükselirken, faaliyet kârı %268 artışla 46,83 milyar TL’ye yükselmiştir. Stok etkisiz FAVÖK yıllık bazda %201 artarak 54,84 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, stok etkisinin FAVÖK’e katkısı 546 milyon TL ile sınırlı kalmıştır.
Tüpraş’ın net rafineri marjı 1Ç26’daki 9,4 dolar/varil seviyesinden 2Ç26’da 21,4 dolar/varile yükselmiştir. Motorin marjı 49,3 dolar/varile, jet yakıtı marjı 52,0 dolar/varile ve benzin marjı 24,3 dolar/varile yükselmiştir. Orta Doğu ve Rusya’daki rafineri duruşları, Hürmüz Boğazı kaynaklı ticaret akışı kısıtları, düşük stok seviyeleri ve güçlü mevsimsel talep ürün marjlarını destekleyen başlıca unsurlar olmuştur.
Üretim, Satış Hacmi ve Maliyet Yönetimi
Şirket ikinci çeyrekte %96 kapasite kullanım oranı (KKO) ile 6,9 milyon ton üretim gerçekleştirmiştir. Beyaz ürün verimliliği %83’e yükselerek 2017’den bu yana en yüksek ikinci çeyrek seviyesine ulaşmıştır. Üretim kompozisyonunun yüksek marjlı orta distilat ürünlerine yönlendirilmesi operasyonel kârlılığı desteklemiştir. Toplam satış hacmi yıllık bazda %4 artarak 7,9 milyon tona yükselirken yurt içi satışlar motorin ve benzin satışlarındaki artışın katkısıyla %5 büyüyerek 6,1 milyon ton seviyesine ulaşmıştır.
Ham petrol fiyat farklarının primli seviyelere yükselmesi tedarik maliyetlerini baskılarken şirket ham petrol tedarik optimizasyonu sayesinde bu etkinin önemli kısmını dengelemiştir.
Net Nakit Pozisyonu ve Yatırım Giderleri
Net kâr güçlü faaliyet performansına ek olarak 3,15 milyar TL finansman gelirleri sonuçları desteklemiştir. Banka şirket ikinci çeyrekte 812 milyon TL parasal pozisyon kaybı kaydetmiştir. Vergi öncesi kar yıllık bazda %243 artarak 49,92 milyar TL’ye yükselirken, azınlık payları hariç net dönem karı 45,88 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bilanço tarafında şirketin net nakit pozisyonu 130,7 milyar TL’ye yükselmiştir. İşletme sermayesi ise Mart sonundaki 7,7 milyar TL negatif seviyeden Haziran sonunda 33,6 milyar TL negatif seviyeye gerileyerek nakit yaratımını desteklemiştir. Elektrik üretimi tarafında sıfır karbon elektrik satışları yıllık bazda %12 artarak 389 GWh seviyesine yükselirken segment FAVÖK’ü geçen yılın aynı dönemindeki 770 milyon TL’den 223 milyon TL’ye gerilemiştir. Konsolide kârlılıktaki güçlü performansın ana kaynağı rafineri operasyonları olmuştur.
TUPRS 2026/06 Dönemi Finansal
Değerlendirme Raporu İçin TIKLAYINIZ.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.