İçindekiler
TAV Havalimanları (TAVHL) 2026 Yılı İkinci Çeyrek Bilanço Analizi: 3,5 Milyar TL Net Kâr Açıklandı
Global havacılık sektörünün önde gelen temsilcilerinden TAV Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL), 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşmıştır. İnfo Yatırım Araştırma Departmanı'ndan derlenen "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre TAVHL'nin öne çıkan bilanço istatistikleri şu şekildedir:
- Ciro (2Ç26): 506,7 Milyon Euro (26,7 Milyar TL) (geçen çeyreğe göre %14 (Euro Bazında) / %37 (TL Bazında) artış).
- FAVÖK (2Ç26): 167,2 Milyon Euro (8,8 Milyar TL) (geçen çeyreğe göre %14 (Euro Bazında) / %39 (TL Bazında) artış).
- Net Kâr (2Ç26): 67 Milyon Euro (3,5 Milyar TL) (geçen yılın aynı dönemindeki zararın aksine).
- İnfo Yatırım Hedef Fiyat: 421,9 TL (Temettü düzeltilmiş olarak korundu).
- İnfo Yatırım Tavsiyesi: Endeks Üstü Getiri.
Net Kâra Dönüşümün Nedenleri ve Ciro/FAVÖK Büyümesi
TAV Havalimanları, geçen yılın aynı dönemindeki zararın aksine bu çeyrekte 3,5 milyar TL net kâr açıklamıştır. Yayımlanan finansal raporlara göre, net kâra dönülmesinde etkili olan ana faktörler şunlardır:
- Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelen zarar etkisindeki düşüş.
- Döviz kuru zararlarındaki gerileme.
- Ertelenmiş vergi giderinin azalması.
Raporlama birimi olan Euro bazında değerlendirildiğinde ciro, 2Ç25’e kıyasla %14 artış göstererek 506,7 milyon Euro olmuştur. Ciro artışında Almatı Havalimanı (dış hat trafik ve tarife artışları), BTA (Antalya’daki yeni faaliyetler) ve Ankara Havalimanı (yolcu artışı ve yeni imtiyaz şartları) operasyonlarının etkili olduğu belirtilmiştir. FAVÖK %14 artışla 167,2 milyon Euro olurken, FAVÖK marjı %33,0 olarak gerçekleşmiştir.
Almatı Havalimanı'ndaki %15'lik Pay Opsiyonu Detayları
Şirket için kritik öneme sahip Almatı Havalimanı'nın anlaşmasına göre %15'lik kısımda bir satış opsiyonu bulunmaktadır. Piyasa raporlarına göre TAV Havalimanları, pazarlık yöntemiyle 133 milyon dolara bu %15'lik payın satın alınacağı beklentisi taşımaktadır. İlgili havalimanı geçen yıl 114,2 milyon Euro FAVÖK üretmiştir ve yolcu trafiği ile güçlü işletim performansı göstermektedir.
Revize Edilen 2026 Beklentileri ve Savaş Etkisinin Sınırlılığı
Haziran ayında yapılan savaş kaynaklı havacılık revizyonları sonrasında, TAV Havalimanları 2026 yılına ilişkin beklentilerini sınırlı da olsa aşağı yönlü revizyona tabi tutmuştur. Bu revizyonun ana nedenleri; savaş etkisiyle oluşan yakıt maliyetleri ve uçuş aksamaları kaynaklı yolcu trafiğinde yaşanan düşüşler olarak gösterilmiştir.
İnfo Yatırım Araştırma Analistleri tarafından derlenen revize beklenti tablosu şu şekildedir:
(Kaynak: Şirket Verileri, EquityRT, Finnet)
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.