İçindekiler
Kordsa 2026 Yılı 2. Çeyrek Bilanço Analizi: 9,84 Milyar TL Ciro ve Operasyonel Karlılıkta Toparlanma
Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören Sabancı Holding iştiraklerinden Kordsa Teknik Tekstil A.Ş. (KORDS), 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşmıştır. İnfo Yatırım Araştırma Departmanı'ndan derlenen "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre Kordsa'nın öne çıkan bilanço istatistikleri şu şekildedir:
- Ciro (2Ç26): 9,84 Milyar TL (Yıllık bazda %29 artış).
- FAVÖK (2Ç26): 1,18 Milyar TL (Yıllık bazda %106 artış).
- Net Kâr (2Ç26): 634 Milyon TL (2Ç25'teki -163 milyon TL zararın aksine).
- Piyasa Beklentileri: 9,59 milyar TL ciro, 908 milyon TL FAVÖK ve 727 milyon TL net kâr.
- Brüt Kâr Marjı: %19,7 (5,8 puan artış).
- FAVÖK Marjı: %12 (4,5 puan iyileşme).
- Net Borç: 304 Milyon USD (6 milyon USD artış).
- Net Borç/Düzeltilmiş FAVÖK Oranı: 3,8x'e geriledi.
Operasyonel Performans ve Marj Gelişimi
Kordsa, 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %29 artışla 9,84 milyar TL ciro, %106 artışla 1,18 milyar TL FAVÖK ve 634 milyon TL net kâr açıklamıştır. Brüt kâr yıllık bazda %83 artarak 1,94 milyar TL’ye yükselirken, brüt kâr marjı 5,8 puan artışla %19,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Esas faaliyet kârı %215 artışla 801 milyon TL’ye, esas faaliyet kâr marjı ise %3,3’ten %8,1’e yükselmiştir. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 4,5 puan iyileşerek %12 seviyesine ulaşmıştır.
Güçlü marj toparlanmasında maliyet azaltıcı projeler, Endonezya operasyonlarındaki normalleşme ve kompozit segmentindeki ürün karması iyileşmesi etkili olmuştur. Petrol ve emtia fiyatlarındaki yükselişin hammadde ve enerji maliyetleri üzerinde oluşturduğu baskı, fiyat artışları ve 4,9 milyon USD tutarındaki maliyet azaltıcı projelerle dengelenmiştir. PT Indo Kordsa’da Mart 2025’te yaşanan sel sonrası toparlanmanın hızlanması da düzeltilmiş FAVÖK’e yaklaşık 4,9 milyon USD katkı sağlamıştır.
Segment Bazında Satış Performansı
Dolar bazında satış gelirleri yıllık %10 artışla 217 milyon USD seviyesinde gerçekleşmiştir. Lastik güçlendirme segmentinin cirosu, Avrupa ve Kuzey Amerika’daki üretim optimizasyonları, fabrika kapanışları ve Asya-Pasifik kaynaklı fiyat-hacim rekabetine rağmen 145 milyon USD ile geçen yılın aynı dönemine paralel kalmıştır.
Kompozit teknolojileri segmentinde ise güçlü büyüme devam etmiştir. Segment cirosu yıllık bazda %36, bir önceki çeyreğe göre %16 artarak 67 milyon USD’ye yükselmiştir. Axiom Materials’ın ana tedarikçisi olduğu oksit-oksit seramik matrisli kompozitlere yapay zeka sektöründeki enerji hücresi üretiminden gelen talep ile sivil havacılık sektöründeki üretim artışı segment performansını desteklemiştir.
Bilanço Kalitesi ve Finansal Durum
Net kâr tarafında operasyonel toparlanmaya ek olarak taşınmaz satışı etkili olmuştur. Şirket, üretim sahaları dışında kalan iki taşınmazı toplam 800 milyon TL bedelle satarken, işlemden yaklaşık 730 milyon TL, diğer bir ifadeyle yaklaşık 15 milyon USD sabit kıymet satış karı kaydetmiştir. Bu tek seferlik gelir çeyreklik net karın 634 milyon TL seviyesine yükselmesinde önemli rol oynamıştır.
Bilanço tarafında emtia fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle işletme sermayesi ihtiyacı bir önceki çeyreğe göre 24 milyon USD artmıştır. Buna rağmen operasyonel kârlılık ve taşınmaz satışından sağlanan nakit sayesinde net borç yalnızca 6 milyon USD artarak 304 milyon USD seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borç/düzeltilmiş FAVÖK oranı 3,8x’e, sendikasyon kredisi tanımına göre hesaplanan düzeltilmiş borçluluk oranı ise 3,7x’e gerilemiştir. Şirket ikinci çeyrekte makine ve ürün sürdürülebilirliğine yönelik 4,7 milyon USD yatırım gerçekleştirmiştir.
Şirket bilgisi ve KORDS pay senetlerine dair anlık piyasa fiyatlamalarını ve şirket bilgilerini inceleyebilirsiniz.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.