İçindekiler
KCAER 2026 Yılı İkinci Çeyrek Bilanço Analizi: 11,6 Milyar TL Net Satış ve 638 Milyon TL Net Kâr
Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören demir-çelik sektörünün önemli temsilcilerinden Kocaer Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (KCAER), 2026 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşmıştır. İnfo Yatırım Araştırma Departmanı'ndan derlenen "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre Kocaer Çelik'in öne çıkan bilanço istatistikleri şu şekildedir:
- Net Satış (1Y26): 11,6 Milyar TL (Yıllık %17,6 düşüş).
- FAVÖK (1Y26): 1,8 Milyar TL (Yıllık %11 düşüş).
- Net Kâr (1Y26): 638 Milyon TL (Yıllık %19 artış).
- Brüt Kâr (1Y26): Yıllık %2 azalışla 1,8 milyar TL.
- Net Kâr Marjı: %5,3'e yükseldi (Önceki %3,7'den).
- Net Borç/FAVÖK Oranı: 0,70x.
Hasılat ve Operasyonel Performans
Kocaer Çelik, 2026 senesinin ilk yarı yılında yıllık %17 düşüşle 11,6 milyar TL net satış geliri elde etmiştir. Gelirlerdeki daralmanın temel nedeni, yürürlüğe giren ABD tarifeleri sonrasında ihracat gelirlerinde görülen %32'lik gerileme olmuştur. Buna karşın, Türkiye ham çelik üretimindeki %8,1'lik büyümenin de işaret ettiği güçlü yurt içi talep sayesinde iç piyasa satışları yıllık %31 artarak ihracat tarafındaki zayıflığı önemli ölçüde dengelemiştir.
İkinci çeyrek itibarıyla yurt içi satışlar 3,9 milyar TL ile toplam satışların yaklaşık %34’ünü oluştururken, yurt dışı satışlar 7,4 milyar TL ile yaklaşık %64 pay almıştır. Diğer gelirlerin payı %2 seviyesinde gerçekleşirken, şirketin ihraç kayıtlı satışları da dahil edildiğinde ihracatın toplam satışlar içindeki payı %68 olarak hesaplanmıştır. Operasyonel açıdan ise toplam satış hacmi %1 yıllık bazda %1 artış gösterirken, cirodaki daralma büyük ölçüde düşük çelik fiyatları ve ihracat ağırlığının azalmasına bağlı satış karmasındaki değişimden kaynaklandığı görülmüştür.
Karlılık ve Marj Gelişimi
Esas faaliyet karı yıllık %38 gerileyerek yaklaşık 1,0 milyar TL seviyesine inerken, yatırım faaliyetlerinden elde edilen net gelir %169 artışla 638 milyon TL’ye yükselmiştir. Net finansman giderinin %30 azalması ve ertelenmiş vergi gelirinin pozitif katkısı da net karı desteklemiştir. Şirketin net dönem karı yıllık %19 artışla 610 milyon TL’ye yükselirken, net kar marjı %3,7’den %5,3’e iyileşmiştir. Ancak bu büyümenin temel kaynağı operasyonel performans olmamıştır. Temel faaliyet performansını değerlendiren FAVÖK ve marj gelişimin daha sağlıklı göstergeler olduğu kanaatindedir.
Brüt kâr yıllık bazda %2 azalışla 1,8 milyar TL’ye gerilerken, brüt kâr marjı %15,2’den %15,0’a gerilemiştir. FAVÖK marjı %14,3’ten %15,2’ye yükselmiştir. Bu süreçte şirketin ikinci çeyrek itibarıyla ABD pazarına sevkiyatların yeniden başlaması, yılın ikinci yarısında hem satış hacmi hem de ürün karması açısından yukarı yönlü bir katalizör olarak öne çıkmaktadır.
Borç Yapısı ve Yatırım Harcamaları
Bilanço görünümünü koruyan şirket, toplam finansal borç 8,4 milyar TL seviyesinde yatay seyrederken, 6,0 milyar TL nakit pozisyonu sayesinde net borç 2,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Net Borç/FAVÖK oranının 0,70x seviyesinde bulunması, planlanan 1 milyon ton kapasiteli çelikhane ve dördüncü fabrika yatırımları öncesinde şirketin güçlü finansal esnekliğe sahip olduğunu göstermektedir. Uzun vadeli finansal borçların %39 azalmasına karşılık kısa vadeli borçların %17 artması borç vadesinin kısaldığına işaret etmektedir.
Yatırım harcamaları tarafında daha temkinli bir görünüm dikkat çekmektedir. Yatırım tahakkukları 521 milyon ABD dolarından 225 milyon ABD dolarına gerileyerek %57 düşüş göstermiştir.
KCAER 2026/06 Dönemi Finansal
Değerlendirme Raporu İçin TIKLAYINIZ.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.