İçindekiler
KCHOL 2026 Yılı İkinci Çeyrek Bilanço Analizi: 91,66 Milyar TL Hasılat ve 19,75 Milyar TL Net Kâr
Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören Türkiye'nin en büyük holdinglerinden Koç Holding A.Ş. (KCHOL), 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşmıştır. İnfo Yatırım Araştırma Departmanı'ndan derlenen "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre Koç Holding'in öne çıkan bilanço istatistikleri şu şekildedir:
- Konsolide Hasılat (2Ç26): 91,66 Milyar TL (Yıllık bazda %13 artış).
- FAVÖK (2Ç26): 19,75 Milyar TL (Yıllık bazda %93 artış).
- Ana Ortaklık Net Kârı (2Ç26): 19,75 Milyar TL (Piyasa beklentilerini %45 aşan).
- Piyasa Beklentileri: 90,1 milyar TL ciro, 70,2 milyar TL FAVÖK ve 13,56 milyar TL net kâr yönündeydi.
- Net Brüt Kâr (2Ç26): 166,93 Milyar TL (Yıllık %21 artış).
- FAVÖK Marjı: %10,1 seviyesine ulaştı (Yıllık bazda %2,1 puan artış).
- Solo Net Nakit Pozisyonu (Haziran 2026): 989 Milyon Dolar.
Hasılat ve Operasyonel Karlılık
Koç Holding, 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %13 artışla 904,15 milyar TL konsolide hasılat, %93 artışla 19,75 milyar TL ana ortaklık net kârı açıklamıştır. Yıllık bazda brüt kâr %21 artarak 166,93 milyar TL’ye, faaliyet kârı ise %70 artışla 63,40 milyar TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı yıllık bazda %2,1 puan artarak %10,1 seviyesine ulaşmıştır. Net parasal pozisyon tarafında geçen yılın aynı dönemindeki 4,20 milyar TL kayba karşılık bu çeyrekte 915 milyon TL kazanç oluşması da net kar performansını desteklemiştir. Yılın ilk yarısında konsolide hasılat yıllık bazda %9 artarak 1,69 trilyon TL’ye, faaliyet kârı %55 artışla 95,97 milyar TL’ye ve ana ortaklık net karı %147 artarak 20,31 milyar TL’ye yükselmiştir. Kombine gelirler ise %7 büyüyerek 2,74 trilyon TL’ye ulaşırken, holdingin sektörel çeşitliliği zorlu piyasa koşullarına karşı finansal performansını destekledi.
Segment Bazında Performans
Enerji segmenti güçlü rafineri marjları, yüksek kapasite kullanımı ve etkin ham petrol tedarik yönetimi sayesinde holding karlılığının ana taşıyıcısı olmuştur. Segmentin ilk yarıda konsolide net kara katkısı yıllık bazda %324 artarak 20,71 milyar TL’ye ulaşmıştır. Tüpraş’ın net rafineri marjının 2Ç26’da 21,4 dolar/varile yükselmesi, yüksek beyaz ürün verimliliği ve güçlü yurt içi satış hacmi segment performansını desteklemiştir. Ayvaz tarafında ise satış hacmi yıllık bazda %5 artarken, Opet’in beyaz ürün pazar payı %20,3 seviyesine yükselmiştir.
Otomotiv segmentinde güçlü yurt içi pazar konumu ve sağlam ihracat hacimlerine rağmen yoğun rekabet, güçlü TL, zayıf fiyatlama ortamı ve artan maliyet baskıları karlılığı sınırlamıştır. Segmentin ilk yarıda konsolide net kar katkısı yıllık bazda %60 azalarak 3,44 milyar TL’ye gerilemiştir. Ford Otosan’ın gelirleri %12, Türk Traktör’ün gelirleri %31 ve Otokar’ın gelirleri %19 azalırken Stellantis Türkiye konsolidasyonunun etkisiyle Tofaş’ın gelirleri %61 artışla 201,8 milyar TL’ye yükselmiştir.
Dayanıklı tüketim segmenti zayıf talep ve fiyatlama baskısına rağmen satın alma tasarrufları, malzeme iyileştirme projeleri ve destekleyici EUR/USD paritesi sayesinde karlılığını iyileştirmiştir. Segment ilk yarıda holding net karına 421 milyon TL pozitif katkı sağlamıştır. Arçelik’in gelirleri yıllık bazda %10 gerilerken Whirlpool işlemine ilişkin tek seferlik gelirler ve maliyet optimizasyonu net karlılığı desteklemiştir.
Finans segmentinde etkin spread yönetimi, dirençli çekirdek gelirler ve güçlü sermaye tamponları sonuçları desteklemiştir. Segmentin ilk yarı konsolide net kar katkısı geçen yılın düşük bazının da etkisiyle yaklaşık 13 kat artarak 2,22 milyar TL’ye ulaşmıştır. Yapı Kredi’nin çekirdek gelirleri yıllık bazda %47, karşılık öncesi karı %62 ve net karı %36 artış gösterirken, maddi özkaynak karlılığı %23,4 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bilanço Kalitesi ve Nakit Pozisyonu
Koç Holding’in solo net nakit pozisyonu 2025 sonundaki 815 milyon dolardan Haziran 2026 itibarıyla 989 milyon dolara yükselmiştir. Solo brüt nakit 1,6 milyar dolar seviyesinde gerçekleşirken nakdin %76’sı yabancı para cinsi varlıklardan oluşmuştur. Finans segmenti hariç kombine net finansal borç/FAVÖK oranı 1,1x, kombine cari oran ise 1,25x seviyesinde gerçekleşerek güçlü likidite ve ihtiyatlı bilanço yapısına işaret etmiştir.
KCHOL 2026/06 Dönemi Finansal
Değerlendirme Raporu İçin TIKLAYINIZ.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.