İçindekiler
Gürsel Turizm (GRSEL) 2026 İkinci Çeyrek Finansal Sonuçları: Temel Göstergeler ve Detaylı Analiz
Borsa İstanbul'da (BIST) işlem gören Turizm ve Servis Taşımacılığı sektöründe faaliyet gösteren Gürsel Turizm (GRSEL), 2026 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) aracılığıyla duyurdu. Yayınlanan "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre, şirketin 2Ç26 dönemindeki satış gelirleri, FAVÖK, net kar ve nakit akışı gibi temel göstergeler bu yazıda detaylı olarak incelenmektedir.
Gürsel Turizm 2Ç26 Satış Gelirleri ve Operasyonel Karlılık Analizi
Gürsel Turizm (GRSEL), 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %1,1 artışla 3,20 milyar TL satış geliri kaydetti. Aynı dönemde FAVÖK değeri %0,5 azalışla 1,07 milyar TL olarak gerçekleşti. Brüt kar, yıllık bazda %9,6 artışla 1,05 milyar TL'ye ulaşırken, brüt kar marjı %30,4'ten %33,0'e yükseldi. FAVÖK marjı ise %33,4 seviyesinde oluştu. Şirket, bu marjın akaryakıt kaynaklı maliyet baskısının etkisiyle yıllık bazda 0,5 puan gerilediğini belirtti. Açıklamada, fiyat ayarlama mekanizmaları, artan kapasite kullanımı ve maliyet yönetimi uygulamalarının operasyonel karlılığın korunmasına destek olduğu ifade edildi.
Satışların Bölgesel Kırılımı ve Yurt Dışı Operasyonların Etkisi
Satışların kırılımı incelendiğinde, yurt içi operasyonlar büyümeyi sürdürürken, yurt dışı operasyonların zayıf seyrettiği görüldü. İkinci çeyrekte yurt içi satış gelirleri yıllık yaklaşık %7 artışla 2,92 milyar TL'ye yükselirken, yurt dışı gelirler %36'ya yakın gerileyerek 272 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. İlk yarıda ise yurt içi gelirler 5,94 milyar TL'ye ulaşırken, yurt dışı gelirler 660 milyon TL'ye geriledi. Raporda, Ürdün'deki jeopolitik belirsizlikler ve Kurban Bayramı döneminin hareketlilik üzerindeki etkisinin yurt dışı performansını etkilediği belirtilmiştir. Yeni eğitim dönemi fiyat güncellemelerinin ve yeni operasyonların satış büyümesini yılın ikinci yarısında hızlandırması beklenmektedir.
Operasyonel Ölçek ve Kapasite Kullanım Oranları
Operasyonel ölçekte büyüme devam ederken, yıl sonu toplam filo 8.466 araca ulaşmıştır. Kapasite kullanım oranı %88,7'ye yükselmiştir. Filodaki araçların %17'si özmal olarak kayıtlıdır. Gelirlerin %69,9'unu oluşturan personel taşımacılığında 5.885 araçlık filo ve %90,1 kapasite kullanım oranı bulunmaktadır. Öğrenci taşımacılığında ise 1.769 araç ve %84,2 kapasite kullanım oranı ile hizmet verilmektedir. Yüksek kapasite kullanımı ve mevcut yatırım tabanının gelir üretimine dönüşümünü destekleyen unsurlar arasında olduğu ifade edilmiştir.
Net Kar Performansı ve Operasyonel Olmayan Kalemlerin Katkısı
Net kar tarafında, operasyonel karlılığın korunmasına ek olarak operasyonel olmayan kalemlerin de katkısı görüldü. Şirket, 817 milyon TL ana ortaklık net karı açıklarken, net kar marjı %20,6'dan %25,6'ya yükseldi. 2025 yılı sonundan itibaren taşıtların amortisman hesaplamasında kalıntı değerin dikkate alınmasıyla amortisman giderleri azaltılmıştır. İkinci el araç satışlarından elde edilen kazançlar ve menkul kıymet değer artışları yatırım faaliyetlerinden gelen gelirleri desteklemiştir. İkinci çeyrekte yatırım faaliyetlerinden gelen gelirler 13 milyon TL'den 81 milyon TL'ye yükselirken, finansman giderleri 47 milyon TL'den 29 milyon TL'ye gerilemiştir.
Nakit Akışı ve Serbest Nakit Performansı: Gürsel Turizm'in Likidite Durumu
Nakit akışı tarafında, ikinci çeyrekte bir iyileşme kaydedildi. Serbest nakit akışı, geçen yılın aynı dönemindeki 585 milyon TL negatif seviyeden 18 milyon TL negatif seviyeye iyileşmiştir. İlk yarıda ise serbest nakit akışı 144 milyon TL negatif olarak gerçekleşmiştir. Şirket, okul taşımacılığında yeni dönem peşin tahsilatlarının ve akaryakıt fiyatlarındaki oynaklık nedeniyle Haziran'dan Temmuz'a kayan etkilerin işletme sermayesi üzerinde geçici bir baskı yarattığını belirtmiştir. Bu etkinin üçüncü çeyrekten itibaren normalleşmesi beklenmektedir.
Yatırım Harcamaları ve Sermaye Kullanımı
Yatırım harcamaları tarafında sermaye kullanımının daha kontrollü hale geldiği gözlemlenmiştir. İlk yarıda net yatırım harcamaları yıllık bazda %50,6 azalışla 645 milyon TL'ye gerilemiştir. Son 12 aylık satışlara oranı ise %9,8'den %4,7'ye düşmüştür. Bu süreçte şirket, 1,54 milyar TL net nakit pozisyonunu korurken net nakit yıllık bazda %29,6 artmıştır.
Gürsel Turizm 2026 Yılı Beklentileri ve Gelecek Projeksiyonları
Şirket, 2026 yılı beklentilerini koruduğunu belirtmiştir. Yönetim, yıl sonu enflasyon varsayımını %30 olarak kabul ederken, 2026 yılında 15-17 milyar TL satış geliri, 5-6 milyar TL FAVÖK ve satışların %8-12'si seviyesinde yatırım harcaması öngörmektedir. İlk yarıda 6,60 milyar TL ciro ve 2,28 milyar TL FAVÖK gerçekleşmesi sonrasında şirket, yeni eğitim dönemi fiyat güncellemeleri ve yeni operasyonların katkısıyla ikinci yarıda büyümenin hızlanmasını beklemektedir.
Genel Değerlendirme: GRSEL Hisseleri Üzerindeki Potansiyel Etki
Genel olarak değerlendirildiğinde, brüt kar marjındaki iyileşme ve güçlü net nakit pozisyonunun korunması olumlu faktörler olarak öne çıkmaktadır. Yurt dışı gelirlerdeki zayıflık ve işletme sermayesindeki artış kısa vadede takip edilmesi gereken unsurlardır. İkinci çeyrekte serbest nakit akışındaki belirgin toparlanma ve yatırım harcamalarındaki düşüş, bu riskleri kısmen dengelemektedir. Bu doğrultuda 2Ç26 sonuçlarının hisse performansı üzerindeki etkisinin sınırlı pozitif olabileceği değerlendirilmektedir.
GRSEL
2026/06 Dönemi
Finansal Değerlendirme Raporu İçin TIKLAYINIZ.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.