İçindekiler
Çimsa 2026 Yılı İkinci Çeyrek Bilanço Analizi: 13 Milyar TL Hasılat, 1,3 Milyar TL Net Kâr Açıklandı
Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören çimento sektörünün önemli temsilcilerinden Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. (CIMSA), 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşmıştır. İnfo Yatırım Araştırma Departmanı'ndan derlenen "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre Çimsa'nın öne çıkan bilanço istatistikleri şu şekildedir:
- Hasılat (2Ç26): 13,0 Milyar TL (Piyasa beklentisine paralel, yıllık %9,7 daralma).
- FAVÖK (2Ç26): 2,8 Milyar TL (Piyasa beklentisinin üzerinde, yıllık %4 artış).
- Net Kâr (2Ç26): 1,3 Milyar TL (Piyasa beklentisinin üzerinde, yıllık %40,3 artış).
- Brüt Kâr Marjı (2Ç26): %17,6 (0,9 puan daralma).
- Net Borç: 26,3 Milyar TL'ye yükseldi (Dönem başında 22,9 milyar TL idi).
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı (1Y26): 1,6 milyar TL negatif.
Hasılat ve Operasyonel Karlılık
Çimsa, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 13,0 milyar TL hasılat ile geçen yılın aynı dönemindeki 14,4 milyar TL’ye göre yıllık bazda %9,7 daralarak piyasa beklentisine paralel gerçekleşmiştir. Şirketin dönemsel ilk yarı hasılatı (1Y26) ise 25,4 milyar TL seviyesinde oluşurken, geçen yılın aynı dönemindeki 26,9 milyar TL’ye kıyasla %5,3 gerileme kaydetmiştir. Satış gelirlerindeki daralmada, deprem bölgesine yönelik yüksek bazın normalleşmesi belirleyici olmuştur. Yurt içi satış gelirleri yıllık bazda %16,5 azalarak 8,5 milyar TL’ye gerilerken, yurt dışı satış gelirleri 19,6 milyar TL ile yatay kalarak konsolide cirodaki daralmayı sınırlamıştır.
Operasyonel karlılık tarafında ise cirodaki zayıf seyre rağmen dayanıklı görünüm korunmuştur. Şirketin 1Y26 brüt karı, yıllık bazda %9,9 düşüşle 4,5 milyar TL’ye gerilerken, brüt kar marjı yalnızca 0,9 puan daralarak %17,6’ya inmiştir. Direkt hammadde giderlerindeki %15,6’lık reel artış, enerji giderlerinin yıllık bazda %4,1 gerileyerek 4,2 milyar TL’ye inmesiyle dengelenmiştir.
FAVÖK ve Net Kâr Performansı
Şirketin 2Ç26 esas faaliyet karı, zayıf ciro görünümüne rağmen yıllık bazda %1,7 gerileyerek 1,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1Y26 esas faaliyet karı ise %21,5 düşüşle 2,0 milyar TL olmuştur. Bu gerilemede, operasyonel bozulmadan çok kur farkı gelirlerindeki normalleşme etkili olmuştur.
FAVÖK, 2Ç26’da yıllık bazda %4 artışla yaklaşık 2,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek 2,6 milyar TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde gelmiştir. Böylece 1Y26 FAVÖK yıllık bazda %5,7 azalışla 4,5 milyar TL olurken, FAVÖK marjı %17,5 ile geçen yılki seviyesini korumuştur.
Net kâr tarafında ise sonuçlar olumlu ayrışmıştır. Ana ortaklık net dönem karı, 2Ç26’da yıllık bazda %40,3 artışla 0,9 milyar TL’den 1,3 milyar TL’ye yükselirken, söz konusu rakam 0,8 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin 1Y26 net karı da yıllık bazda %51,8 artışla 1,3 milyar TL’den 2,0 milyar TL’ye çıkmıştır.
Nakit Akışı ve Bilanço Kalitesi
Dönemsel nakit çıkışı, kısa-orta dönemde izlenmesi gereken unsurlar arasında yer almıştır. Geçen yılın aynı döneminde 0,5 milyar TL pozitif olan işletme faaliyetlerinden nakit akışı, bu dönemde 1,6 milyar TL negatif gerçekleşmiştir. Bu görünümde ticari alacaklardaki 2,2 milyar TL’lik artış ve buna bağlı olarak ortalama tahsilat süresinin 54 günden 59 güne uzaması belirleyici olurken, atık ısı yatırımına ilişkin 1,9 milyar TL tutarındaki Enerjisa yükümlülüğünün aktifleşmeyle kapanması da nakit akışı üzerinde etkili olmuştur. Dönem içinde yatırım harcamaları yıllık bazda %39 azalışla 2,3 milyar TL’ye gerilemiş olsa da, Mannok azınlık paylarının 1,1 milyar TL bedelle satın alınması ve 1,2 milyar TL tutarındaki temettü ödemesi sonrasında şirketin nakit pozisyonu 4,8 milyar TL’ye geriledi. Bu doğrultuda net borç, dönem başındaki 22,9 milyar TL’den 26,3 milyar TL’ye yükselirken, uzun vadeli kredilerin kısa vadeye düşen kısmının 4,0 milyar TL’den 6,4 milyar TL’ye çıkması borç vadesi tarafında daha kısa bir profile işaret etti. Bununla birlikte, SPK onaylı 10 milyar TL’lik tahvil/bono ihraç tavanı ile EBRD kredisinin kullanılabilir 25 milyon Avro tutarındaki ikinci dilimi, refinansman tarafında şirkete esneklik sağlamaktadır.
Şirket bilgisi ve CIMSA pay senetlerine dair anlık piyasa fiyatlamalarını ve şirket bilgilerini inceleyebilirsiniz.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.