İçindekiler
Aselsan 2026 Yılı İkinci Çeyrek Bilanço Analizi: 47,2 Milyar TL Ciro ve 8,5 Milyar TL Net Kâr
Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören savunma ve uzay teknolojileri sektörünün önemli temsilcilerinden Aselsan A.Ş. (ASELS), 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşmıştır. İnfo Yatırım Araştırma Departmanı'ndan derlenen "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre Aselsan'ın öne çıkan bilanço istatistikleri şu şekildedir:
- Ciro (2Ç26): 47,2 Milyar TL (Beklentilerin üstünde, yıllık %32 artış).
- FAVÖK (2Ç26): 14,0 Milyar TL (Beklentilerin üstünde, yıllık %32 artış).
- Net Kâr (2Ç26): 8,5 Milyar TL (Beklentilerin üstünde, yıllık %61 artış).
- Brüt Kâr Marjı (1Y26): %32 (Yatay seyretti).
- FAVÖK Marjı (1Y26): %26 (1 puan yükseliş).
- Net Kâr Marjı (1Y26): %16 (4 puan yükseliş).
- Bakiye Siparişler (1Y26): 23,2 Milyar Dolar (Çeyreksel %12 yükseliş).
Ciro ve Kârlılıkta Güçlü Performans
Aselsan, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 47,2 milyar TL beklentilerin üstünde ciro, 14,0 milyar TL beklentilerin üstünde FAVÖK ve 8,5 milyar TL net kâr açıklamıştır. Bu sonuçlar, piyasa beklentilerini ciroda, FAVÖK'te ve net kârda aşmıştır. Net kârda TMS29'a bağlı parasal kayıp kaleminin azalması da etkili olmuştur. Geçen yılın aynı çeyreği ile karşılaştırıldığında ciro %32, FAVÖK %32, net kâr %61 artmıştır. Yarı yıldan yarı yıla bakıldığında ise 1Y26’da 1Y25’e göre ciro %25, FAVÖK %31, net kâr %71 artış kaydetmiştir. İlk yarı yılda brüt kâr marjı %32 seviyesinde yatay seyrederken, FAVÖK marjı %25’ten %26’ya, net kâr marjı ise %12’den %16’ya yükselmiştir.
Savunma Harcamaları ve İhracat Odaklı Büyüme
Türkiye'nin savunma harcamalarındaki artış eğilimi, şirket için güçlü ve sürdürülebilir bir talep zemini oluşturmaktadır. Şirket, yalnızca artan yurt içi savunma bütçesinden faydalanmakla kalmayıp, teknolojik yetkinliği ve genişleyen ihracat ağı sayesinde küresel savunma sanayindeki konumunu da güçlendirmektedir. Konjonktür etkisinin finansallara yansıdığı görülmüştür. Aselsan’ın uluslararası ölçekte rekabet gücünün arttığı görülürken, Defense News Top 100 sıralamasında son on yılda yaklaşık 20 basamak yükseldiği belirtilmiştir.
İhracat satış eğilimi artarak devam eden şirket, 2025 yılında 27,5 milyar TL yurt dışı satışı yapmıştır. 2026 yılının ilk yarısında 15,2 milyar TL yurt dışı satışı gerçekleştirmiştir. Satış gelirleri bu çeyrekte yurt içi satışlarda %19, yurt dışı satışlar ise %153 artış göstermiştir. 2025 yılının tamamında 2,1 milyar dolar yurt dışından sipariş alan şirket, 2026’nın ilk yarısında yurt dışından 930 milyon dolarlık sipariş almıştır.
Bakiye Siparişler (Backlog) ve Ar-Ge Harcamaları
ASELS’in bakiye sipariş portföyü, gelecek yıllara ilişkin gelir görünürlüğünü artırırken, üretim ve teslimat planlamasını daha öngörülebilir hale getirmekte ve nakit akışını desteklemektedir. 2026 yılının ilk yarısında bakiye siparişler çeyreksel olarak %12 yükselişle 23,2 milyar dolar olurken, bakiye siparişlerin %97’si savunma sektöründen, %3’ü savunma dışı sektörden alınmıştır. Bakiye siparişlerin parasal olarak dağılımına bakıldığında %54’ü dolar cinsinden, %42’si euro cinsinden oluşurken, %15'i ihracattan kaynaklanmıştır.
2026 yılının ilk yarısında Ar-Ge harcamalarını 804 milyon dolara çıkaran şirketin yatırım harcamalarının satışlara oranı %38'e yükselmiştir. Bu artış, artan savunma harcamaları, güçlü sipariş birikimi, ihracat pazarlarında genişleyen fırsatlar ve küresel jeopolitik konjonktürün desteklediği yüksek talep ortamına hazırlık amacıyla kapasite ve teknoloji yatırımlarını hızlandırdığını göstermektedir.
NATO Savunma Harcamaları Hedefleri ve Yıl Sonu Beklentileri
NATO Zirvesi'nde üye ülkelerin 2035 yılına kadar savunma ve güvenlikle ilgili harcamalarını GSYH'nin %5'i seviyesine çıkarmayı hedeflemeleri, savunma harcamalarında uzun vadeli ve yapısal bir artış öngörmektedir. Bu hedefin yaklaşık %3,5'lik kısmı doğrudan temel savunma harcamalarına, kalan %1,5'lik kısmı ise siber güvenlik, kritik altyapı, savunma sanayi kapasitesi ve lojistik gibi güvenlik yatırımlarına ayrılacaktır. ASELS kapsamında bu karar küresel savunma sanayi için önemli bir talep katalizörü niteliğindedir.
Şirket, 2026 yıl sonu beklentilerini de açıklamıştır. Net satış büyümesi %10’nun üstünde beklenirken, FAVÖK marjının %24’ün üstünde olacağı tahmin edilmektedir.
ASELS
2026/06 Dönemi
Finansal Değerlendirme Raporu İçin TIKLAYINIZ.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.