İçindekiler
AKSEN 2026 Yılı İkinci Çeyrek Bilanço Analizi: 9,34 Milyar TL Hasılat ve 833 Milyon TL Net Kâr
Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören enerji sektörünün önemli temsilcilerinden Aksa Enerji Üretim A.Ş. (AKSEN), 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşmıştır. İnfo Yatırım Araştırma Departmanı'ndan derlenen "Finansal Değerlendirme Raporu"na göre Aksa Enerji'nin öne çıkan bilanço istatistikleri şu şekildedir:
- Hasılat (2Ç26): 9,34 Milyar TL (Piyasa beklentisinin hafif altında, yıllık %28,3 daralma).
- FAVÖK (2Ç26): Yaklaşık 4,1 Milyar TL (Piyasa beklentisinin hafif altında).
- Net Kâr (2Ç26): 833 Milyon TL (Piyasa beklentisinin üzerinde).
- Brüt Kâr Marjı: %34,7 (Geçen yıl %22,1 idi).
- Esas Faaliyet Marjı: %32,0 (Geçen yıl %20,8 idi).
- Toplam Yükümlülükler (Bilanço): Yurt içi ve yabancı para cinsinden varlıklardan oluştu.
Hasılat ve Karlılıkta Dinamikler
Aksa Enerji (AKSEN), 2026 yılının ikinci çeyreğinde 9,34 milyar TL hasılat, yaklaşık 4,1 milyar TL FAVÖK ve 833 milyon TL net kâr açıklamıştır. Sonuçlar hasılat tarafında 9,5 milyar TL piyasa beklentisinin hafif altında kalırken, 3,4 milyar TL FAVÖK beklentisine yakın, 645 milyon TL net kâr beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir.
Hasılat yıllık bazda %28,3 gerilemesine rağmen brüt kâr %12,5 artışla 3,24 milyar TL’ye, esas faaliyet karı ise %10,1 artışla 2,99 milyar TL’ye yükselmiştir. Brüt marjın %22,1’den %34,7’ye, esas faaliyet marjının da %20,8’den %32,0’ye çıkması, şirketin daha düşük ciroyla daha kaliteli ve daha karlı gelir ürettiğini göstermiştir.
Coğrafi Dağılım ve Portföy Yapısı
Türkiye'de düşük marjlı iç piyasa satışlarının zayıflaması ve buna karşılık Gana, Özbekistan ve Kazakistan'daki döviz bazlı, garantili alım anlaşmalı santrallerin katkısının artması ile ilk yarı segment verileri de bu dönüşümü desteklemiştir. Türkiye hasılatı sert daralırken Afrika ve Asya büyümesini sürdürmüş, böylece portföy ağırlığı belirgin biçimde yurt dışına kaymıştır.
Buna karşın alt satırda aynı güçlenme görülmemiştir. İkinci çeyrekte net kâr yıllık bazda %41,8 düşerken, ana ortaklığa ait net kârda düşüş %53,7’ye ulaşmıştır. Buradaki temel baskı operasyonlardan değil, finansman giderleri ile TMS 29 kapsamındaki parasal kayıptan gelmiştir. Net finansman gideri 390,5 milyon TL’ye yükselirken, net parasal pozisyon kaybı 915,4 milyon TL’ye çıkmıştır. İlk altı ayda yaklaşık 2,2 milyar TL’ye ulaşan bu parasal kaybın neredeyse tamamının Türkiye segmentine yazılması önemlidir; çünkü yurt dışı iştirakler çoğunlukla USD/EUR fonksiyonel para birimiyle çalıştıkları için enflasyon muhasebesine tabi değildir. Bu nedenle şirketin operasyonel yapısı güçlenirken, Türkiye kaynaklı muhasebe etkisi konsolide net kârı baskılamaya devam etmiştir.
Borçluluk ve Yatırım Planları
Bilanço tarafında ise büyüme yatırımlarının etkisi daha görünür hale gelmiştir. Net finansal borç 59,5 milyar TL’ye yükselirken, net borç/özkaynak oranı %80’e çıktı ve dönem sonu nakit 3,87 milyar TL’ye geriledi. Yüksek yatırım harcamaları sürerken nakit tamponundaki daralma ve kaldıraçtaki artış önümüzdeki dönemde izlenmesi gereken başlıklar arasında. Buna rağmen operasyonel tarafta görünüm olumlu kalmayı sürdürmektedir. Kumasi’nin 179 MW’a ulaşması, Kızılorda’nın katkısı, Mersin RES ve Senegal projeleri için sağlanan finansman, şirketin döviz bazlı ve garantili gelir üreten yurt dışı kapasitesini büyütmeye devam ettiğini göstermektedir. Özetle AKSEN’de ana hikaye değişmiş değil, operasyonel kalite güçleniyor, ancak raporlanan net kar enflasyon muhasebesi ve kur etkileri nedeniyle bu iyileşmeyi henüz tam yansıtamıyor.
AKSEN
2026/06 Dönemi
Finansal Değerlendirme Raporu İçin TIKLAYINIZ.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.