İçindekiler
Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 2,8 trilyon won (yaklaşık 2 milyar dolar) seviyesinde olan faaliyet karı, bu yıl 1,7 trilyon won (1,19 milyar dolar) seviyesine geriledi. Detaylar blog yazımızda. Okumak için tıklayınız.
Çeyrek Bilançosunda Beklenmedik Düşüş
Hyundai’ın Ekim-Aralık dönemine ait finansal sonuçları, yatırımcılar ve analistler için soğuk bir duş etkisi yarattı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 2,8 trilyon won (yaklaşık 2 milyar dolar) seviyesinde olan faaliyet karı, bu yıl 1,7 trilyon won (1,19 milyar dolar) seviyesine geriledi.
Bu %40’lık düşüş, şirketin çeyreklik bazda üst üste üçüncü kez kar kaybı yaşaması anlamına geliyor. Satış hacmi bakımından (bağlı kuruluşu Kia ile birlikte) dünyanın en büyük üçüncü otomotiv grubu olan bir devin bu denli sert bir daralma yaşaması, otomotiv sektöründeki risk iştahını baskılayan unsurların başında geliyor.
Temel Sorun: Gümrük Vergileri ve Ticaret Savaşları
Bilançodaki bu kırmızı tablonun baş mimarı, hiç kuşkusuz ABD ile yaşanan gümrük vergisi gerilimi. ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin ithal otomobillere yönelik korumacı politikaları, Hyundai’ın en büyük pazarlarından biri olan Amerika’daki karlılığını doğrudan vurdu.
Süreci hatırlayacak olursak:
- Nisan Ayı: ABD yönetimi ithal araçlara %25 oranında gümrük vergisi uygulamaya başladı. Bu hamle, maliyetleri dramatik şekilde artırdı.
- Kasım Ayı: Güney Kore ile ABD arasındaki ticaret görüşmeleri sonrası bu oran %15’e revize edildi. Ancak nisan-kasım arasındaki yüksek tarife, dördüncü çeyrek rakamlarını çoktan zedelemişti.
- Güncel Tehdit: Trump, geçtiğimiz Salı günü yaptığı açıklamada, ticaret anlaşmasının yürürlüğe girmesindeki gecikmeleri gerekçe göstererek tarifelerin yeniden artırılacağı sinyalini verdi. Bu belirsizlik, ''jeopolitik risklerin'' şirket değerlemeleri üzerindeki baskısını canlı tutuyor.
Krizden Çıkış Stratejisi: "Premium" Odaklı Büyüme mi?
Küresel pazarlardaki yavaşlama ve gelişmekte olan ülkelerdeki agresif rekabet koşullarını kabul eden Hyundai yönetimi, 2024 ve sonrası için stratejik bir makas değişikliğine gidiyor. Şirket, hacimden ziyade katma değeri yüksek satışlara yönelerek kar marjlarını korumayı hedefliyor.
Hyundai’ın piyasaya verdiği mesaj net: "Zorlu koşullar sürecek ancak karlı modellerle büyüyeceğiz."
Şirketin 2024 yılında %6,2 olarak gerçekleşen faaliyet kar marjını, önümüzdeki dönemde %6,3 – %7,3 bandına çekme hedefi bulunuyor. Bu hedefe ulaşmak için belirlenen yol haritası ise şunları içeriyor:
- Üst Segment (Premium) Modeller: Genesis gibi lüks segment araçların satış ağırlığının artırılması.
- Araç Sevkiyatlarının Optimizasyonu: Lojistik ve tedarik zincirinin daha verimli yönetilmesi.
- 2026 Vizyonu: Kısa vadeli dalgalanmalara rağmen, uzun vadede (2026 ve sonrası) satış ve karlılıkta istikrarlı bir artış trendinin yakalanması.
Yatırımcı Gözüyle: Ne Anlama Geliyor?
Otomotiv sektörü, döngüsel (cyclical) yapısı gereği makroekonomik verilerden ve siyasi kararlardan en hızlı etkilenen sektörlerin başında gelir. Hyundai örneği, gümrük duvarlarının ve ticaret anlaşmalarının, şirketlerin karlılığı üzerinde ne kadar yıkıcı veya yapıcı olabileceğini kanıtlar nitelikte.
Yatırımcılar için burada çıkarılması gereken ders; küresel hisse senedi yatırımlarında sadece şirketin temel verilerine (satış adedi, yeni modeller vb.) değil, aynı zamanda faaliyet gösterdiği ana pazarlardaki (ABD, Çin, AB) siyasi iklime de dikkat edilmesi gerekliliğidir.
Hyundai, mevcut "Ticaret Savaşı" rüzgarlarına karşı direncini, ürün gamını pahalı ve kar marjı yüksek modellere kaydırarak artırmaya çalışıyor. Piyasa, bu stratejinin Trump yönetiminin değişken kararları karşısında ne kadar başarılı olacağını önümüzdeki çeyreklerde test edecek.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.