İçindekiler
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, piyasaların merakla beklediği yılın ilk Enflasyon Raporu bilgilendirme toplantısını gerçekleştirdi. Enflasyon rakamları güncellendi. Detaylar blog yazımıda.
2026 Enflasyon Hedefinde Güncelleme
2026 yılı enflasyon tahmin aralığındaki değişiklik oldu. Bir önceki raporda %13 – %19 aralığında öngörülen enflasyon tahmini, bu raporda %15 – %21 bandına yükseltildi.
TCMB, bu yukarı yönlü revizyonun ana nedenlerini şu üç temel faktöre dayandırdı:
- Gıda Fiyatlarının Etkisi: İşlenmemiş gıda kalemlerinde yaşanan fiyat hareketlilikleri.
- Sepet Değişimi: Enflasyon madde sepetindeki ağırlıkların güncellenmesi.
- İthal Girdi Maliyetleri: Küresel emtia ve enerji fiyatlarındaki değişimlerin maliyetlere yansıması.
Küresel Piyasalarda Riskler ve Fırsatlar
Sunumda küresel ekonomiye dair değerlendirmeler de geniş yer buldu. Ticaret belirsizliklerinde kısmi bir azalma görülse de korumacılık önlemleri ve jeopolitik risklerin hala masada olduğu vurgulandı.
- Risk İştahı ve Sermaye Akımları: Enerji dışı emtia fiyatlarındaki yükseliş ve enerji fiyatlarındaki oynaklık, küresel risk iştahını baskılayabilir.
- Merkez Bankalarının Yönü: Fed’in 2026 yılında faiz indirim döngüsüne girmesi beklenirken, Japonya’da sıkılaşma adımlarının öne çıkması küresel sermaye akımlarında dalgalanmalara neden olabilir. Bu durum, gelişmekte olan piyasalar için hem risk hem de fırsat barındırıyor.
Yurt İçi Görünüm: Dengelenme Sürüyor
Türkiye ekonomisinde büyüme kompozisyonunun daha dengeli bir yapıya kavuştuğu gözlemleniyor. Tüketimin büyümeye katkısı azalırken, yatırımların payının artması sağlıklı bir büyüme patikası için olumlu bir sinyal.
- Sanayi ve Kapasite: Sanayi ve hizmet üretimi yatay seyrederken, kapasite kullanım oranının tarihsel ortalamaların altında kalması, ekonomideki soğumanın göstergesi.
- Enflasyonla Mücadeleye Destek: İç talebin ılımlı seyri ve çıktı açığının negatif bölgede olması, dezenflasyon sürecini desteklemeye devam ediyor.
Enflasyonun Alt Kalemlerinde Neler Oluyor?
2024 Haziran ayından bu yana devam eden dezenflasyon süreci, çekirdek göstergelerdeki düşüşle teyit ediliyor. Ancak Ocak ayında hava koşullarına bağlı olarak sebze fiyatlarında yaşanan dalgalanma, gıda enflasyonunda geçici bir artışa neden oldu.
Yatırımcıların yakından takip ettiği iki önemli kalem ise kira ve eğitim harcamaları:
- Kira Enflasyonu: Yüksek seyrini korusa da yavaşlama sinyalleri veriyor. TCMB, kira enflasyonunun yıl sonunda %30–36 bandına gerileyebileceğini öngörüyor.
- Hizmet Enflasyonu: Eğitim kaleminde, geçmiş enflasyona endeksleme kuralının değiştirilmesi, katılığı kırmak adına atılan önemli bir adım olarak öne çıkıyor.
Güncel Tahminler ve Rakamlarla Gelecek Projeksiyonu
TCMB’nin paylaştığı yeni tahminler, orta vadeli planda enflasyonun tek haneye indirilmesi hedefini koruyor ancak takvimde güncellemeler içeriyor.
Enflasyon Tahminleri:
- 2026: %15 – %21 (Önceki: %13 – %19)
- 2027: %6 – %12 (Önceki nokta tahmin: %9)
- Orta Vadeli Hedef: %5
Petrol ve Gıda Varsayımları:
Petrol fiyat varsayımlarında aşağı yönlü, gıda enflasyonu beklentisinde ise yukarı yönlü bir revizyon dikkat çekiyor. 2026 yılı için gıda enflasyonu beklentisi %18'den %19'a revize edildi.
Yatırımcı Notu
TCMB’nin son raporu, enflasyonla mücadelenin uzun soluklu bir süreç olduğunu ve para politikasındaki sıkı duruşun bir süre daha korunacağını işaret ediyor. Küresel jeopolitik risklerin sürdüğü ve içeride dengelenme sürecinin yaşandığı bu dönemde, yatırımcıların portföy çeşitlendirmesine ve reel getiri odaklı stratejilere önem vermesi kritik olacaktır.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.