İçindekiler
Deutsche Bank'tan Türkiye Raporu: "Türk Tahvil Piyasası Yatırım İçin En Cazip Piyasalar Arasında"
Küresel piyasalarda Türkiye ekonomisine yönelik beklentiler, dünyanın önde gelen yatırım bankalarından Deutsche Bank tarafından yayımlanan "CEEMEA Macro & Strategy Weekly" raporunda güncellenmiştir. Raporda enflasyon, ekonomik büyüme, faiz politikası ve tahvil piyasasına ilişkin öne çıkan değerlendirmeler şu şekildedir:
- 2026 Yıl Sonu Enflasyon Tahmini: %29'dan %30'a yükseltildi.
- Ekonomik Büyüme (2026): %3 büyüme bekleniyor.
- Faiz İndirimi Beklentisi: Yılın son çeyreğinde başlaması bekleniyor.
- Türkiye Tahvillerine Tavsiye: "Ilımlı ağırlık artır" seviyesinden "güçlü ağırlık artır" seviyesine yükseltildi.
- Türkiye Tahvil Piyasası Değerlendirmesi: Kendi puanlama sisteminde "en cazip sabit getirili piyasa" konumuna yükseldi.
Enflasyon Tahmini Yükseldi, Faiz İndirimi Beklentisi Sürüyor
Deutsche Bank, Haziran ayında enflasyonda görülen iyileşmenin ardından Temmuz ayında yükselen enerji fiyatlarının yeniden yukarı yönlü risk oluşturduğunu belirtmiştir. Banka, bu nedenle 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %29'dan %30'a yükseltmiştir. Raporda yıllık enflasyonun Haziran ayında %32,1'e gerilemesine rağmen enerji maliyetlerinin dezenflasyon sürecini kısa vadede yavaşlatabileceği vurgulanmıştır.
Raporda, artan jeopolitik riskler ve enflasyon görünümündeki bazı bozulmaların Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasında temkinli kalmasına neden olduğu belirtilmiştir. Deutsche Bank, Merkez Bankası'nın Temmuz ayında fonlama koşullarını %40 seviyesinde tutmasını beklediğini, fonlama normalleşmesinin Eylül ayında başlamasını, politika faiz indirimi ise 2026'nın son çeyreğinde gerçekleşmesini öngördüğünü aktarmıştır. Banka, yıl sonunda politika faizinin %36 seviyesine gerilemesini beklerken, risklerin yukarı yönlü olduğuna dikkat çekmiştir.
Türkiye Tahvil Piyasası "En Cazip Piyasa" Olarak Değerlendirildi
Raporda Türkiye varlıklarına ilişkin değerlendirmelere de yer verilmiştir. Deutsche Bank, Türkiye'nin yerel tahvil piyasasının destekleyici para politikası görünümü, güçlü getiri potansiyeli ve cazip değerlemeler sayesinde kendi puanlama sisteminde "en cazip sabit getirili piyasa" konumuna yükseldiğini belirtmiştir.
Bu nedenle banka, Türkiye tahvillerine yönelik tavsiyesini "ılımlı ağırlık artır" seviyesinden "güçlü ağırlık artır" seviyesine yükseltmiştir. Raporda özellikle orta vadeli tahvillerin, ilerleyen dönemde beklenen faiz indirimlerinden daha fazla fayda sağlayabileceği ifade edilmiştir.
Cari Açıkta Enerji Faturası Etkisi ve Rezervler
Raporda, enerji ithalat maliyetlerindeki yükseliş nedeniyle cari açığın gayri safi yurt içi hasılanın (GSYH) yaklaşık %3'üne doğru genişleyebileceği belirtilmiştir. Buna karşın güçlü ihracat performansı ile turizm gelirlerinin bu etkiyi kısmen dengelemesinin beklendiği ifade edilmiştir. Deutsche Bank ayrıca son dönemde portföy girişleri ve turizm gelirlerinin desteğiyle rezervlerin güçlendiğini, bunun dış şoklara karşı önemli bir tampon oluşturduğunu değerlendirmiştir.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.