İçindekiler
Küresel emtia piyasalarının belirleyici kurumu CME Group, Altın, gümüş, platin ve paladyum vadeli işlemlerinde teminat (margin) oranlarının artırılması kararı, 2 Şubat 2026 itibarıyla yürürlüğe girecek olan bu yeni düzenleme, emtia piyasalarında 1980'lerden bu yana görülen en sert günlük düşüşleri tetikledi.
Risk Algısı Yükseldi, Kaldıraçlar Daraltıldı
CME Group tarafından yapılan duyuruya göre, piyasadaki aşırı ısınmayı önlemek ve sistemik riski azaltmak amacıyla tüm kıymetli metallerde hem başlangıç teminatı (initial margin) hem de sürdürme teminatı (maintenance margin) yukarı çekildi.
Borsaların teminat artırımına gitmesi, genellikle ilgili ürünlerde sert fiyat hareketleri beklendiğinin ve kaldıraç kullanımının sınırlandırılmak istendiğinin bir göstergesidir. Bu hamle, piyasada "hız kesici" bir etki yaratarak spekülatif pozisyonların maliyetini artırmayı hedefler.
En Sert Müdahale Gümüşe: Oranlar Yükseldi
Düzenlemeden en fazla etkilenen ve fiyatlamada en sert tepkiyi veren emtia gümüş oldu. COMEX 5000 ons gümüş kontratlarında:
- Başlangıç teminatı %11 seviyesinden %15–16,5 bandına yükseltildi.
Bu artış, gümüş yatırımcısının pozisyonunu koruyabilmesi için hesabında tutması gereken nakit miktarını ciddi oranda artırdı. Uzmanlar, bu durumun gümüşteki spekülatif pozisyonlarda zorunlu kapamalara (margin call) ve likidite sıkışıklığına yol açtığını belirtiyor.
Altın, Platin ve Paladyumda Durum:
- Altın: Teminat oranları %6’dan %8’e çıkarıldı.
- Platin ve Paladyum: Artışlar %15 ve üzeri seviyelerde gerçekleşti.
Tarihi Düşüş: 1983'ten Bu Yana En Sert Hareket
Teminat artış haberinin piyasaya düşmesiyle birlikte değerli metallerde satış baskısı derinleşti. Özellikle Cuma günü yaşananlar, finans tarihine geçecek nitelikteydi:
- Altın: Spot piyasada %10,03 gerileyerek ons başına 4.854,65 dolar seviyesine indi. Bu, 1983 yılından bu yana kaydedilen en sert günlük düşüş olarak kayıtlara geçti.
- Gümüş: Gün içinde %28,56 düşüşle 83,24 dolara geriledi. Seans içinde 77 dolar seviyeleri test edildi. Gümüş, sadece bir gün önce 121,64 dolar ile rekor kırmıştı. LSEG verilerine göre bu geri çekilme, 1982'den beri görülen en büyük günlük kayıp oldu.
- Platin ve Paladyum: Spot platin %19,18 kayıpla 2.125 dolara, paladyum ise %15,7 düşüşle 1.682 dolara geriledi.
Stok Verilerinde Dikkat Çeken Detay
Fiyat hareketlerinin yanı sıra depo stoklarında da kritik değişimler gözleniyor. Perşembe günü Comex’te 3 milyon onstan fazla gümüş, ‘Kayıtlı’ (Registered) statüsünden ‘Uygun’ (Eligible) statüsüne geçirildi. Bu değişimle birlikte, vadeli işlem sözleşmelerinin fiziki teslimatı için ayrılan toplam kayıtlı gümüş miktarı 105 milyon onsun altına geriledi.
Yatırımcılar İçin Stratejik Değerlendirme
Teminat artışları, özellikle kaldıraçlı piyasalarda işlem yapan yatırımcılar için stratejik bir dönüm noktasıdır.
- Likidite Yönetimi: Artan teminat gereksinimleri, yatırımcıların daha fazla nakit bağlamasını zorunlu kılar. Yeterli teminatı sağlayamayan yatırımcılar pozisyon kapatma yoluna gidebilir, bu da kısa vadede satış baskısını canlı tutabilir.
- Volatilite Uyarısı: CME'nin bu adımı, piyasadaki oynaklığın bir süre daha devam edebileceğine dair güçlü bir sinyaldir.
Değerli metallerdeki bu sert düzeltme hareketi, aşırı alım bölgelerinden bir geri çekilme olarak yorumlanabilir. Teminat artışlarının yarattığı şok dalgası atlatıldıktan sonra, piyasanın yeni denge seviyelerini araması beklenebilir. Yatırımcılarımızın kaldıraç oranlarını gözden geçirmeleri ve portföy risk yönetimini bu yeni döneme göre uyarlamaları önem arz etmektedir.
Çekince
Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum, istatistiki şekil ve bilgiler hazırlandığı tarih itibari ile mevcut piyasa koşulları ve güvenirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir ve İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin doğruluğu ve bunların yatırım kararlarına uygunluğu tarafımızca garanti edilmemektedir. Bu bilgiler belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte olup alım satım kararını destekleyebilecek yeterli bilgiler burada bulunmayabilir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden, yorum ve bilgilerin kullanılmasından doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan dolayı İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile bağlı kuruluşları, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.